【摘 要】
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为普通股票和其他证券提供强大的市场创造必要的前提,对所有的经济体都是一项重大的挑战。只有一些经济体获得了成功。一个强大的证券市场依赖法定的和市场的制度所组成的复
【机 构】
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斯坦福法学院,北京大学金融法研究中心 教授
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为普通股票和其他证券提供强大的市场创造必要的前提,对所有的经济体都是一项重大的挑战。只有一些经济体获得了成功。一个强大的证券市场依赖法定的和市场的制度所组成的复杂网络来确保少数股东(1)获得公司商业价值的充分信息,和(2)确信公司经理人和控股股东不会诈取他们投资的大部分或全部价值。一国法律和相关制度对任何一点无所作为,就不能建立一个强大的证券市场,而只能迫使公司依赖内部融资或银行融资——二者都存在很大的缺陷。在这篇文章中,Bernard S.Black 教授阐明了为什么这两个投资者保护的问题至关重要、相互关联而又难于解决。他讨论了对每个问题哪些法律和制度是最为重要的,这些法律和制度中的哪些是可以向拥有强大证券市场的国家借鉴,哪些则必须是本土的。
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