【摘 要】
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流动性约束问题产生于研究企业投融资交互影响时对于融资要素的关注,有别于一般融资要素,以营运资本为代表的流动性约束,实际上反映了企业释放流动性以满足投资需求的能力。
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流动性约束问题产生于研究企业投融资交互影响时对于融资要素的关注,有别于一般融资要素,以营运资本为代表的流动性约束,实际上反映了企业释放流动性以满足投资需求的能力。正是通过细化融资要素的角色功能,使得以流动性提供长期投资的资金供给,化解了长期投资资金瓶颈制约的燃眉之急,尽量降低因丧失随机性投资机会造成的损失。因此,流动性约束问题在投融资战略匹配管理方面具备特殊重要的意义。本文通过对我国机械制造行业的实证研究发现,引入营运资本变化要素之后,无论是大样本组还是小样本组,回归方程的解释力度有显著的增强,说明流动性约束是研究企业投资行为不可忽视的重要因素。尤其是大样本组企业投资行为相对于营运资本表现出显著的负相关关系,支持了传统流动性约束的结论。
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