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摘要： 美国次级债务危机的出现引起了世界的极大关注，并对世界经济产生了不容忽视的影响。本文通过介绍了美国次级债务危机的相关概念，产生原因及影响,从中得出对我国的启示。
关键词：次债危机 影响 启示
2006年，美国的次债危机引起了人们的关注，并迅速的影响到了美国，欧盟及日本等主要的国际金融市场。我国也受到了次债危机的影响，尤其是我国的商业银行也因此蒙受了损失。此后次债危机愈演愈烈，对世界经济产生了不小的冲击。因此对次债危机的正确认识与分析，对我国的经济发展十分重要。
▲▲ 一、次债危机的的概念
次级债务危机又称次级房贷危机，因次级抵押贷款机构破产、投资基金被迫关闭、股市剧烈震荡等引起的金融危机。次债危机的的出现使得全球的一些主要金融市场出现了流动性的相对短缺。
▲▲ 二、次债危机的产生的原因
首先，次债危机产生的最直接的原因是美国利率的上升和住房市场持续降温。而美国次级贷款的还款方式通常采用固定利率与浮动汇率相结合的方式，借款者在借款的前几年采用固定利率偿还贷款，而之后的还款则采用浮动利率的方式。因此，利率的上升使得早期以较低利率借款的购房者支付成本加大，增加还款负担，与此同时住房市场的持续降温，使得房子的价值下降，使购房者出售住房或者通过抵押住房再融资变得困难。双方面的影响导致了信用水平不高的客户违约可能性加大，银行的贷款收回出现了困难，从而引发了“次债危机”。
其次，衍生金融产品的过度使用是次债危机产生的深层原因。2003~2006年信用类衍生市场规模的迅速膨胀的同时，美国住房抵押市场的信用状况却在日益恶化，违约率不断的提升，当这些贷款变成坏账时，成千上万个与次级贷款相关联的家庭因违约而失去抵押的房屋；大量房贷公司的资产负债状况迅速恶化，迫使其贷款银行收紧银根，造成全美超过80家发放次级债的机构相继歇业。
▲▲ 三、次债危机对中国的影响
1 对我国经济发展的影响。中国的国民经济主要是依靠对外贸易，而美国是中国最大的贸易顺差来源，所以美国金融风暴对中国的不利影响，主要是通过贸易渠道来传递的：美国住房市场的衰退，使得其住房持有者无法通过房价的上涨来偿还贷款的本息，他们要么选择违约，要么增加储蓄来未还款做准备。而储蓄的增加势必要影响他们的当期消费水平。美国是中国最大的贸易顺差来源，美国居民当期消费的减少肯定会影响到中国的出口水平，从国民经济恒等式中可以看出，出口的将少将会使得国民收入相应的减少，对我国的经济增长是很不利的。
2 对人民币汇率的影响。次债危机使得美国的经济衰退，美元将会进一步贬值，这将会造成人民币兑美元升值的又一方面压力，同时美元的贬值也会是我国的经常项目出现更大的顺差，国际收支均衡无法达到。
3对我国房地产市场的影响。美国次贷危机对中国房地产信贷风险是一个很好的预警。中国房地产市场风险将更加突出。我国房地产信贷没有信用分级和风险定价，假按揭和假收入资产证明并不少，信贷资产没有证券化，房地产信贷风险情况不明且风险相对集中在銀行体系内。
▲▲ 四、次债危机对我国启示
1提高个人房贷资产质量，加强个人住房信贷监管。美国的次级贷款的借款人的信用还有等级之分，而我国的按揭贷款者估计其中的大部分连“信用等级”都没有，因为贷款所开具的收入证明有很大的虚假成分在里面。尽管目前国内不少个人住房按揭贷款的信用不好，但是在房地产市场价格一直在上涨时，这种没有信用、负信用的人就不会暴露出来，因为过高的房价会把这些潜在的风险完全掩盖起来。但是如果中国的房地产市场价格出现逆转，其潜在的风险必然会暴露出来，而且这些潜在的风险一旦暴露出来，国内银行所面临的危机肯定会比美国次级债券出现的危机要严重的多。
2加快住房抵押贷款证券化进程，分散风险。贷款的证券化不仅可以使得银行将原先流动性不强的贷款资产进行出售，回收流动性。而且，由于贷款的利率要高于同期的存款利率，对于投资者来说可以获得较高的回报。同时通过资产组合的操作，也可以降低整个投资组合的风险。可以说是一举三得。
3是金融机构审慎经营的重要性。美国次级债危机爆发的重要原因之一，在于金融机构为了逐利而不惜降低借贷标准，由于房价的不断上涨而忽视了住房贷款的第一还款来源，也就是贷款人自身的偿付能力。贷款公司和银行为了营销推出了一系列新产品，包括所谓的“零首付”“零文件”贷款等，从现在的情况来看，这些行为都是不审慎的。银行将这些贷款证券化，把风险从银行账本上转移到资本市场，风险本身并没有消失，而是为后来危机的爆发埋下了祸根。同时应该要加强金融监管的力度，次债危机的爆发有一定的原因是金融监管的不足，因此我国应该更加注重这一点。
4加强防范国际金融市场风险的能力，尤其是我国的银行业，在参与国际经济的过程中应该通过各种手段，尽可能地防范与规避各种风险。
参考文献：
[1] 王建. 美国次债危机影响分析[J] . 开放导报，2007，10（5）：40-43
[2] 钟宏，刘国宁. 关注美国次债危机对中国经济的影响[J] . 中国统计，2007，11
[3] 张智，曹国强. 美国次级房贷危机对我国住房金融的警示[J] . 城市，2007，9：25-28
[4] 张锐. 美国次级抵押贷款：危机与渗透[J] . 经济导报，2007，12
[5] 梁福涛. 警惕美国次级房贷危机[J] . 新财经，2007，5
[6] 钟伟. 美国次级债务市场的现状及其深远影响[J] . 中国发展观察，2007，10
（责任编辑：刘璐）
关键词：次债危机 影响 启示
2006年，美国的次债危机引起了人们的关注，并迅速的影响到了美国，欧盟及日本等主要的国际金融市场。我国也受到了次债危机的影响，尤其是我国的商业银行也因此蒙受了损失。此后次债危机愈演愈烈，对世界经济产生了不小的冲击。因此对次债危机的正确认识与分析，对我国的经济发展十分重要。
▲▲ 一、次债危机的的概念
次级债务危机又称次级房贷危机，因次级抵押贷款机构破产、投资基金被迫关闭、股市剧烈震荡等引起的金融危机。次债危机的的出现使得全球的一些主要金融市场出现了流动性的相对短缺。
▲▲ 二、次债危机的产生的原因
首先，次债危机产生的最直接的原因是美国利率的上升和住房市场持续降温。而美国次级贷款的还款方式通常采用固定利率与浮动汇率相结合的方式，借款者在借款的前几年采用固定利率偿还贷款，而之后的还款则采用浮动利率的方式。因此，利率的上升使得早期以较低利率借款的购房者支付成本加大，增加还款负担，与此同时住房市场的持续降温，使得房子的价值下降，使购房者出售住房或者通过抵押住房再融资变得困难。双方面的影响导致了信用水平不高的客户违约可能性加大，银行的贷款收回出现了困难，从而引发了“次债危机”。
其次，衍生金融产品的过度使用是次债危机产生的深层原因。2003~2006年信用类衍生市场规模的迅速膨胀的同时，美国住房抵押市场的信用状况却在日益恶化，违约率不断的提升，当这些贷款变成坏账时，成千上万个与次级贷款相关联的家庭因违约而失去抵押的房屋；大量房贷公司的资产负债状况迅速恶化，迫使其贷款银行收紧银根，造成全美超过80家发放次级债的机构相继歇业。
▲▲ 三、次债危机对中国的影响
1 对我国经济发展的影响。中国的国民经济主要是依靠对外贸易，而美国是中国最大的贸易顺差来源，所以美国金融风暴对中国的不利影响，主要是通过贸易渠道来传递的：美国住房市场的衰退，使得其住房持有者无法通过房价的上涨来偿还贷款的本息，他们要么选择违约，要么增加储蓄来未还款做准备。而储蓄的增加势必要影响他们的当期消费水平。美国是中国最大的贸易顺差来源，美国居民当期消费的减少肯定会影响到中国的出口水平，从国民经济恒等式中可以看出，出口的将少将会使得国民收入相应的减少，对我国的经济增长是很不利的。
2 对人民币汇率的影响。次债危机使得美国的经济衰退，美元将会进一步贬值，这将会造成人民币兑美元升值的又一方面压力，同时美元的贬值也会是我国的经常项目出现更大的顺差，国际收支均衡无法达到。
3对我国房地产市场的影响。美国次贷危机对中国房地产信贷风险是一个很好的预警。中国房地产市场风险将更加突出。我国房地产信贷没有信用分级和风险定价，假按揭和假收入资产证明并不少，信贷资产没有证券化，房地产信贷风险情况不明且风险相对集中在銀行体系内。
▲▲ 四、次债危机对我国启示
1提高个人房贷资产质量，加强个人住房信贷监管。美国的次级贷款的借款人的信用还有等级之分，而我国的按揭贷款者估计其中的大部分连“信用等级”都没有，因为贷款所开具的收入证明有很大的虚假成分在里面。尽管目前国内不少个人住房按揭贷款的信用不好，但是在房地产市场价格一直在上涨时，这种没有信用、负信用的人就不会暴露出来，因为过高的房价会把这些潜在的风险完全掩盖起来。但是如果中国的房地产市场价格出现逆转，其潜在的风险必然会暴露出来，而且这些潜在的风险一旦暴露出来，国内银行所面临的危机肯定会比美国次级债券出现的危机要严重的多。
2加快住房抵押贷款证券化进程，分散风险。贷款的证券化不仅可以使得银行将原先流动性不强的贷款资产进行出售，回收流动性。而且，由于贷款的利率要高于同期的存款利率，对于投资者来说可以获得较高的回报。同时通过资产组合的操作，也可以降低整个投资组合的风险。可以说是一举三得。
3是金融机构审慎经营的重要性。美国次级债危机爆发的重要原因之一，在于金融机构为了逐利而不惜降低借贷标准，由于房价的不断上涨而忽视了住房贷款的第一还款来源，也就是贷款人自身的偿付能力。贷款公司和银行为了营销推出了一系列新产品，包括所谓的“零首付”“零文件”贷款等，从现在的情况来看，这些行为都是不审慎的。银行将这些贷款证券化，把风险从银行账本上转移到资本市场，风险本身并没有消失，而是为后来危机的爆发埋下了祸根。同时应该要加强金融监管的力度，次债危机的爆发有一定的原因是金融监管的不足，因此我国应该更加注重这一点。
4加强防范国际金融市场风险的能力，尤其是我国的银行业，在参与国际经济的过程中应该通过各种手段，尽可能地防范与规避各种风险。
参考文献：
[1] 王建. 美国次债危机影响分析[J] . 开放导报，2007，10（5）：40-43
[2] 钟宏，刘国宁. 关注美国次债危机对中国经济的影响[J] . 中国统计，2007，11
[3] 张智，曹国强. 美国次级房贷危机对我国住房金融的警示[J] . 城市，2007，9：25-28
[4] 张锐. 美国次级抵押贷款：危机与渗透[J] . 经济导报，2007，12
[5] 梁福涛. 警惕美国次级房贷危机[J] . 新财经，2007，5
[6] 钟伟. 美国次级债务市场的现状及其深远影响[J] . 中国发展观察，2007，10
（责任编辑：刘璐）