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本文以2010—2015年我国沪深两市A股上市企业为样本，对外部盈利压力、管理层防御对现金流操控的影响机理进行了研究，实证分析了三者之间的关系。研究发现：企业的外部盈利压力越大，现金流操控程度就越高，两者之间显著正相关；管理层为保证自身利益进行防御时，其防御程度越高，进行现金流操控的概率就越大，程度就越高；在外部盈利压力与管理层的交互作用下，企业的现金流操控程度显著提升。