【摘 要】
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绿色债券为绿色项目提供了直接融资渠道,可推动我国绿色金融快速发展.绿色债券对公司价值的影响不仅关乎绿色债券市场的发展,更关乎着绿色金融与绿色经济间是否形成良性循环.本文从与传统债券对比的视角,运用MM定理、自由现金流假说与优序融资理论分析绿色债券对公司价值的影响.基于2016—2021年发行绿色债券的40家上市公司混合截面数据进行分析,结果表明,绿色债券的发行与公司价值存在正相关关系,绿色债券融资占总债券融资比重越大,越有助于提升公司价值;绿色债券占比对提升公司价值的作用存在时间叠加效应,在债券发行后的第
【机 构】
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吉林大学中国国有经济研究中心,吉林长春130015吉林大学经济学院,吉林长春130015
【基金项目】
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教育部人文社会科学重点研究基地重大项目"中国国有金融服务实体经济研究"(编号:16JJD790018)的成果;
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绿色债券为绿色项目提供了直接融资渠道,可推动我国绿色金融快速发展.绿色债券对公司价值的影响不仅关乎绿色债券市场的发展,更关乎着绿色金融与绿色经济间是否形成良性循环.本文从与传统债券对比的视角,运用MM定理、自由现金流假说与优序融资理论分析绿色债券对公司价值的影响.基于2016—2021年发行绿色债券的40家上市公司混合截面数据进行分析,结果表明,绿色债券的发行与公司价值存在正相关关系,绿色债券融资占总债券融资比重越大,越有助于提升公司价值;绿色债券占比对提升公司价值的作用存在时间叠加效应,在债券发行后的第二年对公司价值的提升作用更大;融资约束在绿色债券提升公司价值中发挥了中介效应,融资约束越高绿色债券提升公司价值的作用越大.因此,应加强绿色债券市场建设,扩大绿色债券发行规模,以提高企业发行绿色债券的积极性.
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