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【摘要】中小企业为政府创造了高达60%的GDP、为财政创收40%的收入、解决了我国75%的就业问题，为我国经济的发展做出了非常大的贡献。然而，中小企业“融资难”、“融资贵”问题仍然是企业发展面临的主要问题，并且到目前为止仍未建立起与之相适应的融资体系与机制。本文进行深入探讨中小企业融资难、融资贵的问题，主要是从信息不对称视角出发，从三个方面来说明信息不对称的原因。然后在我国中小企业融资难、融资贵的现实背景的基础上，提出了与之发展相适应的解决办法和政策建议。
【关键词】中小企业 融资 信息不对称
一、引言
在中国，中小企业的数量在企业总数中占有高达90%的份额，中小企业的就业总人数已经超过了十亿人，为我国创造了高达60%的GDP、40%的财政收入和解决了国内75%的就业问题。但是在我国，由于还没有健全的市场机制，完善的社会信用环境，中小企业进行企业融资时还受到各个方面的限制。中小企业和银行等金融机构双方之间的信息不对称问题是中小企业融资过程中普遍存在的现象，因此中小企业具有融资难、融资贵的特征。本文主要是研究信息不对称情况下的中小企业融资问题，在此基础上为中小企业能够更好的得到银行等金融机构的资金支持给出相应的对策与建议。
二、文献综述
有很多国内外知名学者已经在研究有关中小企业融资的不对称信息问题，并且已经建立了相对完整的信息不对称理论框架。从信贷配给理论中我们可以知道，银行等金融机构是追求利润最大化的主体，但是在一定的市场利率水平和其他相关的附加条件的影响下，可能会使信贷市场不能出清。
（一）国外学者的相关理论
根据信息传递的有关原理，梅耶斯和麦基罗夫[1]提出了信息不对称情况下的融资优序理论。该理论指出了企业在进行融资时一般会首先选择内源融资，当企业需要外部资金时则会选择交易成本相对比较低的债务融资。美国的学者Berg Udell[2]提出了关系型信贷理论，将西方商业银行等金融机构对企业的信贷支持分为两种情况：一交易型信贷。该类贷款的贷款条件和发放决策主要取决于申请者提供的企业财务报表，这类贷款具有较高的技术要求，对信息积累和信息系统也具有较高的要求。二是关系性贷款，该类贷款的发放决策主要考虑银行与企业之间长期并且多渠道的接触，并且银行较为了解这些长时间接触的中小企业。
（二）国内学者的相关理论
林毅夫和林永军[3]都指出，与大型银行相比所不同的是，中小银行等金融机构相对比较愿意为中小企业提供商业贷款等各项信贷资金支持，但是这种资金支持往往有一定地域上的局限性。马亚军和刘丽芹[4]通过对上市公司在信息不对称条件下融资问题的深入研究，认为上市公司更偏向于股权融资，主要是因为企业管理者具有内源融资的偏好。钱加坤[5]认为，由于中小企业具有较高的经营风险等特点，尤其在债务融资方面银行贷款不能得到偿还的可能性较大。
三、中小企业融资信息不对称的原因
（一）中小企业经营信息不透明
银行等金融机构信贷资金的安全性主要是建立在对企业的各种信息准确而全面分析的基础上。而我国中小企业的财务体系不完善，往往将还未经过注册会计师审计财务报表直接提供给银行等金融机构，因此银行等金融机构还需要对提交贷款申请企业的财务状况重新进行审查，浪费了银行的人力、物力、财力。我国中小企业的经营信息不透明，财务信息不公开，因此中小企业向银行等金融机构获取信贷资金支持有很多的阻碍。
（二）中小企业的信用担保制度相对落后
现阶段，形成我国中小企业融资难、融资贵现象的一个很重要的原因是信用担保制度具有不健全、不完善的特点。目前，我国的信用担保虽然有了一定的发展，但是从信用制度建设上来看，还有很多的不足。并且，我国中小型企业的资产结構也有很大的缺陷，从银行对抵押物的偏好程度来看，银行更倾向于用企业固定资产做抵押物。但是中小企业的经营规模较小，固定资产作为抵押物不足。最后，银行等金融机构为了降低贷款风险，都要求贷款公司提供财产抵押担保，然而没有第三方愿意为其做担保，中小企业的融资也在一定的程度上受到了影响。因此，为使中小企业能够顺利的获得银行等金融机构的信贷资金支持，应该建立和完善我国中小企业的信用担保制度。
（三）中小企业信息披露机制不健全
信息披露不准确、不真实、不及时。根据有关信息披露的基本要求，中小企业应该真实可靠并且及时的对外披露财务等各项信息。但是，有些中小企业披露的信息严重失真。一方面，是由于很多中小企业没有规范的内部管理机制，没有统一的会计核算制度。另一方面，银行等金融机构一般要求中小企业递交财务信息、投资信息以及产品开发信息。对于中小企业来说，这些递交给银行等金融机构的信息都是公司重要的机密，如果公司机密外泄很容易给中小企业带来难以预计的损失。
四、中小企业融资对策
（一）建立多层次的资本市场体系
一方面，要完善债券市场。首先，要不断扩大市场融资的渠道，扩大企业债券的发行规模和发行量。其次，要降低企业债券的发行门槛，使得中小企业能够在金融市场上融到企业所需要的资金支持。另一方面，要完善股票市场。首先，对创业板、中小板市场等实施一定的优惠措施，最大限度的降低中小企业的融资成本。其次，在降低上市门槛和政策优惠的同时，建立和完善退市等惩罚制度，确保多层次资本市场的健康稳定的运营。
（二）建立全社会信息共享系统
为了减少银企之间的信息不对称程度，把贷款者的信息通过互联网等让中央银行与各商业银行信息共享，建立信息共享系统，更便于银行对贷款者信用状况的监控和查询。这样使贷款者的信息能够透明化，极大的减少了银企双方的信息不对称问题，使得银行的信贷风险得以降低。
（三）促进小额贷款公司的发展
小额贷款公司由于贷款规模小、提供资金的金額较少，更适合为中小企业提供融资等金融服务。小额贷款公司不仅为中小企业规范、引导了各类民间资金的支持，而且还在一定程度上弥补了银行等金融机构不重视向中小企业提供贷款的问题，可以更加充分的利用民间闲置资金，为中小企业的资金融通扩宽渠道。
（四）树立良好的信用形像
有良好的信用的企业拥有更多的商机和信誉，而良好的信誉又是中小企业融资得以成功的关键性因素。因而中小企业要想得到长远的发展，就必须从自身做起，通过建设企业自身的诚信精神、诚信文化等来提高企业的信誉度和知名度。
参考文献
[1]赵玉珍.科技型中小企业融资信息不对称及其破解模型研究[J].科技进步与对策，2013（09）.
[2]辛琳.信息不对称理论研究[J].嘉兴学院学报，2001（05）.
[3]王琼.关于中小企业融资的信息不对称分析[J].中国商贸，2010（03）.
[4]刘雅文、李文.中小企业融资中的信息不对称问题分析与对策研究[J].情报科学，2007（05）.
[5]邵会明，王友善.加强和改善中小微企业融资困难的思考[J].金融参与，2015（02）：65-66.
作者简介：李思思（1991-），女，汉，河北石家庄人，经济学硕士，首都经济贸易大学，研究方向：产业组织理论。
【关键词】中小企业 融资 信息不对称
一、引言
在中国，中小企业的数量在企业总数中占有高达90%的份额，中小企业的就业总人数已经超过了十亿人，为我国创造了高达60%的GDP、40%的财政收入和解决了国内75%的就业问题。但是在我国，由于还没有健全的市场机制，完善的社会信用环境，中小企业进行企业融资时还受到各个方面的限制。中小企业和银行等金融机构双方之间的信息不对称问题是中小企业融资过程中普遍存在的现象，因此中小企业具有融资难、融资贵的特征。本文主要是研究信息不对称情况下的中小企业融资问题，在此基础上为中小企业能够更好的得到银行等金融机构的资金支持给出相应的对策与建议。
二、文献综述
有很多国内外知名学者已经在研究有关中小企业融资的不对称信息问题，并且已经建立了相对完整的信息不对称理论框架。从信贷配给理论中我们可以知道，银行等金融机构是追求利润最大化的主体，但是在一定的市场利率水平和其他相关的附加条件的影响下，可能会使信贷市场不能出清。
（一）国外学者的相关理论
根据信息传递的有关原理，梅耶斯和麦基罗夫[1]提出了信息不对称情况下的融资优序理论。该理论指出了企业在进行融资时一般会首先选择内源融资，当企业需要外部资金时则会选择交易成本相对比较低的债务融资。美国的学者Berg Udell[2]提出了关系型信贷理论，将西方商业银行等金融机构对企业的信贷支持分为两种情况：一交易型信贷。该类贷款的贷款条件和发放决策主要取决于申请者提供的企业财务报表，这类贷款具有较高的技术要求，对信息积累和信息系统也具有较高的要求。二是关系性贷款，该类贷款的发放决策主要考虑银行与企业之间长期并且多渠道的接触，并且银行较为了解这些长时间接触的中小企业。
（二）国内学者的相关理论
林毅夫和林永军[3]都指出，与大型银行相比所不同的是，中小银行等金融机构相对比较愿意为中小企业提供商业贷款等各项信贷资金支持，但是这种资金支持往往有一定地域上的局限性。马亚军和刘丽芹[4]通过对上市公司在信息不对称条件下融资问题的深入研究，认为上市公司更偏向于股权融资，主要是因为企业管理者具有内源融资的偏好。钱加坤[5]认为，由于中小企业具有较高的经营风险等特点，尤其在债务融资方面银行贷款不能得到偿还的可能性较大。
三、中小企业融资信息不对称的原因
（一）中小企业经营信息不透明
银行等金融机构信贷资金的安全性主要是建立在对企业的各种信息准确而全面分析的基础上。而我国中小企业的财务体系不完善，往往将还未经过注册会计师审计财务报表直接提供给银行等金融机构，因此银行等金融机构还需要对提交贷款申请企业的财务状况重新进行审查，浪费了银行的人力、物力、财力。我国中小企业的经营信息不透明，财务信息不公开，因此中小企业向银行等金融机构获取信贷资金支持有很多的阻碍。
（二）中小企业的信用担保制度相对落后
现阶段，形成我国中小企业融资难、融资贵现象的一个很重要的原因是信用担保制度具有不健全、不完善的特点。目前，我国的信用担保虽然有了一定的发展，但是从信用制度建设上来看，还有很多的不足。并且，我国中小型企业的资产结構也有很大的缺陷，从银行对抵押物的偏好程度来看，银行更倾向于用企业固定资产做抵押物。但是中小企业的经营规模较小，固定资产作为抵押物不足。最后，银行等金融机构为了降低贷款风险，都要求贷款公司提供财产抵押担保，然而没有第三方愿意为其做担保，中小企业的融资也在一定的程度上受到了影响。因此，为使中小企业能够顺利的获得银行等金融机构的信贷资金支持，应该建立和完善我国中小企业的信用担保制度。
（三）中小企业信息披露机制不健全
信息披露不准确、不真实、不及时。根据有关信息披露的基本要求，中小企业应该真实可靠并且及时的对外披露财务等各项信息。但是，有些中小企业披露的信息严重失真。一方面，是由于很多中小企业没有规范的内部管理机制，没有统一的会计核算制度。另一方面，银行等金融机构一般要求中小企业递交财务信息、投资信息以及产品开发信息。对于中小企业来说，这些递交给银行等金融机构的信息都是公司重要的机密，如果公司机密外泄很容易给中小企业带来难以预计的损失。
四、中小企业融资对策
（一）建立多层次的资本市场体系
一方面，要完善债券市场。首先，要不断扩大市场融资的渠道，扩大企业债券的发行规模和发行量。其次，要降低企业债券的发行门槛，使得中小企业能够在金融市场上融到企业所需要的资金支持。另一方面，要完善股票市场。首先，对创业板、中小板市场等实施一定的优惠措施，最大限度的降低中小企业的融资成本。其次，在降低上市门槛和政策优惠的同时，建立和完善退市等惩罚制度，确保多层次资本市场的健康稳定的运营。
（二）建立全社会信息共享系统
为了减少银企之间的信息不对称程度，把贷款者的信息通过互联网等让中央银行与各商业银行信息共享，建立信息共享系统，更便于银行对贷款者信用状况的监控和查询。这样使贷款者的信息能够透明化，极大的减少了银企双方的信息不对称问题，使得银行的信贷风险得以降低。
（三）促进小额贷款公司的发展
小额贷款公司由于贷款规模小、提供资金的金額较少，更适合为中小企业提供融资等金融服务。小额贷款公司不仅为中小企业规范、引导了各类民间资金的支持，而且还在一定程度上弥补了银行等金融机构不重视向中小企业提供贷款的问题，可以更加充分的利用民间闲置资金，为中小企业的资金融通扩宽渠道。
（四）树立良好的信用形像
有良好的信用的企业拥有更多的商机和信誉，而良好的信誉又是中小企业融资得以成功的关键性因素。因而中小企业要想得到长远的发展，就必须从自身做起，通过建设企业自身的诚信精神、诚信文化等来提高企业的信誉度和知名度。
参考文献
[1]赵玉珍.科技型中小企业融资信息不对称及其破解模型研究[J].科技进步与对策，2013（09）.
[2]辛琳.信息不对称理论研究[J].嘉兴学院学报，2001（05）.
[3]王琼.关于中小企业融资的信息不对称分析[J].中国商贸，2010（03）.
[4]刘雅文、李文.中小企业融资中的信息不对称问题分析与对策研究[J].情报科学，2007（05）.
[5]邵会明，王友善.加强和改善中小微企业融资困难的思考[J].金融参与，2015（02）：65-66.
作者简介：李思思（1991-），女，汉，河北石家庄人，经济学硕士，首都经济贸易大学，研究方向：产业组织理论。