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本文认为，测定货币政策的有效性分成两个递进的层次：测定效应和衡量效率。其中．货币政蓑的效应，关键在于测定预期的或系统的货币政策是否产生真实效应。进一步地，选取何种衡量货币政策效率的方法则是基于上一测定的结果而定。鉴于此．本文认为目前中国货币政策有效性的测定思路和方法略显混乱．更准确且动态地测定中国货币政策的有效性关键在于两类判断：第一，预期到的或按某种规则设计的货币政策对真实经济是否有效。第二，货币政策的时滞结构和波动性如何．