新三板市场发展至今,市值规模从2013年1月1日的236亿元上升到2017年12月底的49404亿元,融资规模从2013年的10亿元增至2017年的1336亿元。截至2017年12月31日,新三板挂牌企业已达11630家。然而,尽管新三板的快速发展在很大程度上为中小企业发展带来了生机与活力,但是目前仍然处于初级发展阶段,还存在诸多问题需要解决,其中流动性问题一直首当其冲最受关注。流动性不足困局正制约新三板价值发现和资源配置功能的发挥,而价值发现的功能的缺失主要表现在新三板市场的估值相比于主板和二板市场仍处于较低水平这一问题上。因此对于新三板流动性对挂牌企业估值的影响研究具有重大的理论价值和实践意义:若流动性的确是影响市场估值的原因之一,那么未来可以通过提高市场流动性进而帮助估值上升至合理水平。根据本文的论证,新三板做市挂牌企业估值主要与流动性和盈利水平有关,而与公司规模相关性较小。因此面对目前新三板市场所面对的流动性较差以及估值水平较低两大问题,核心解决关键仍在于如何解决市场流动性过低问题,只要流动性问题得以解决,估值问题便也可相应得到优化。通过与国外成熟的三板市场对比分析可知,新三板目前的流动性问题与市场中过少的合格投资者以及过大的机构投资者占比有关,而造成这两种现状的原因之一,就是目前新三板对投资者的准入门槛过高。因此对于解决新三板市场流动性方面,投资者门槛过高问题需要得以重视。