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在美式期权中考虑违约因素是一个很典型的问题.违约风险的存在不仅影响到期权执行方主观执行策略的选择,而且通过对执行策略选择的影响,进而影响期权定价.这些都与无违约风险的情形有着很大的区别.该文通过所谓的财富过程对有违约风险的美式买权进行复制,从而得到此期权的无套利价格.随后我们又对期权执行方的执行策略选择问题进行了讨论.