2018年,证监会公布了对上市公司退市制度做出的重大修改意见,目的在于改善退市制度的实施效果,加快对“垃圾股”的清理进程,促进资本市场的良性发展,这一改革决定对证券市场的长远发展具有重要意义。本文的研究对象房地产业务主要集中在北京、山东、浙江等大城市中,国家和地方针对一二线城市出台了一系列的楼市调控政策,中弘股份受此轮政策影响较大,加之公司经营不善,最终股价“破面”退出市场,成了资本市场改革的典型“成果”。文章在分析中弘股份“破面”退市的结构安排上,首先,介绍了选题背景和意义。其次,探析了退市的两种形式,以及“高送转”、财务造假、内部控制的概念,同时还引入了债务期限结构理论、公司治理理论、信息不对称理论作为案例分析的基础。再者,通过时间线的纵向角度,回顾了中弘股份的基本情况,同时介绍了公司的债务状况以及在濒临退市前的自救行动。在剖析公司“破面”退市的过程中,详述了公司股价的波动情况和退市程序。另外,本文从公司内部和外部两方面分析了导致公司“破面”退市的4大原因,主要是:内部控制失效、财务数据造假、“高送转”、行业环境的变化,同时探析了“破面”退市对上市公司和投资者带来的影响。最后,对案例进行研究总结,以及给上市公司、市场监管者、投资者三方带来的启示。中弘股份创下国内史上“破面”退市第一股,这一“壮举”打开了“面值退市”的通道,凸显了资本市场“优胜劣汰”的功能,体现了政府净化投资环境,改革完善证券市场的决心。案例的警示意义对监管者、上市房地产公司、投资者广泛而深刻。经过分析总结本文试图提醒上市公司要了解股票退市制度等相关的法律知识,重视公司规范治理,关注经济发展的周期性。同时呼吁投资者要理性投资,启发读者多角度思考分析问题。