城投债是基于我国特殊国情的产物,在2010到2014年间增长迅速,2010-2014年间城投债发行规模从3,126.5亿增长至接近2万亿。发行规模增长的同时不仅加剧了地方政府性隐性债务,平台公司违约事件也在不断发生。因此2014年国务院颁布的“43号文”首次明文规定地方政府不得担任平台公司的担保人,标志着城投债的政府隐性担保被逐渐剥离。基于上述情况,本文将根据我国城投债的现状及其担保机制,将城投债担保分为显性担保和隐性担保,分别研究其对城投债信用利差的影响,并探究43号文的政策效果。最后以期通过研究结果对改善担保机制、城投债的监管和投资提供可供参考的建议。本文通过梳理归纳担保对债券信用利差的相关文献和相关理论基础,并围绕相关政策分析城投债及担保的现状,确定本文的研究重点和相关实证假设。围绕上述假设构建模型并以2010到2019年的城投债作为研究样本,实证研究显性担保和隐性担保各自对城投债的担保效果,并探究43号文剥离地方政府隐性担保的政策有效性。研究结果表明:第一,担保措施不能显著降低其信用利差,表明隐性担保的存在,并且平台公司所在地区的经济发展水平对城投债信用利差有显著负影响。第二,“43号文”有效削弱了城投债背后的隐性担保。第三,显性担保方式只有专业担保公司显著降低了利差,城投互保和抵质押担保反而增加城投债的信用利差。第四,从专业担保公司的公司属性来看,地方政府性担保公司和民营担保企业降低信用利差的效果明显弱于中央国有担保公司、中外合资担保公司和其他地方政府性担保公司。第五,城投互保这一方式中,提供担保的平台公司主体评级越高,担保效果越好。基于城投债及担保的现状分析和存在的问题,结合本文的研究结果,从政府、投资者两方面提出了政策建议,为城投债的担保机制的完善和监管提供参考。