投资效率与内部控制的关系是近几年学者们研究的热点和焦点。现代企业制度,市场的非完全有效、代理问题的存在,使得企业的投资决策达不到最有效。信息不对称、代理问题及管理者行为等都影响着企业的投资行为,投资不足、投资过度等非效率行为更是频有发生。本文基于信息不对称理论、代理理论和行为金融理论,实证研究企业内部控制质量对投资效率的影响。本文主要以西北上市公司2010-2013年的数据为样本。首先,在阐述相关理论的基础上对相关概念进行界定;其次,将内部控制质量这个因素引入到理论中,从信息不对称、代理理论及管理者行为等三个不同角度理论分析内部控制质量对投资效率的影响机理;然后,在此基础上,提出本文的研究假设,运用所选样本公司数据,构建实证模型来验证研究假设是否符合理论分析。本文实证分析分两个部分:一是通过层次分析法(AHP)对上市公司内部控制质量进行衡量;二是通过对上市公司的投资效率水平进行描述性统计,以Richardson残差模型将样本整体划分为投资不足和投资过度两个样本组,分别构建内部控制质量对投资不足和投资过度的回归模型,运用逐步回归分析法(Stepwise Regression Analysis)来验证内部控制质量与投资效率的关系。研究结果表明:内部控制质量的提升能有效地抑制上市公司投资不足行为,改善企业的投资水平;内部控制质量的提升对投资过度的行为也能进行有效的制止,并改善企业的投资效率;研究还发现:企业的经营业绩和成长机会对抑制企业投资不足和投资过度行为效果不显著。最后,论文在研究结论的基础上,对如何提高企业的投资效率,提出相关的政策建议。