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房地产业是政府重点监控产业。同时,房地产行业在是资金密集型行业,与金融资金、金融政策的支持紧密联系,房地产市场供求对金融具有很高的依存度。因此,房地产业的健康发展即离不开政府及金融业的支持,也影响着政府职能的执行与金融业的繁荣稳定。简言之,房地产业、政府及金融业三者之间存在很高的利益联系。
本文以2002-2007年在沪深交易所上市的房地产企业为样本,旨在研究所有制、政治关系对房地产企业融资的影响。文中以债务指标衡量融资,以最终控制人类型区分所有制,以企业的董事会成员是否现任或前任的政府官员、人大代表或政协委员来判断其是否具有政治背景,用董事会中有政府背景人数比例来衡量政治关系的大小。研究结果发现,国有房地产企业面临的融资约束小于私有,政治关系有助于房地产企业融资,并对短期融资有着显著的影响。通过进一步研究还发现,政治关系对私有房地产企业融资产生的影响更大,并且,在金融发展越落后地区,这种影响效果也越显著。
本文的研究包含理论分析与实证检验两部分,在文章的最后会基于研究结果展开对政府、房地产企业及金融业三方关系的讨论,指出其中的利害关系并给出相应的政策建议。