投资者进行金融投资的目的就是为了获得利益，但利益总是伴随着风险的。投资的风险和收益总是同涨同减的，所以一个投资者如果想在投资的过程中获得较大的收益，可以肯定的是，他进行投资的风险也非常高，现在人们更加喜欢进行分散化的投资，国外对于投资组合的研究趋于成熟，相对而言，国内的研究相对落后。但是经过国内学者多年的努力，在投资组合领域已经进行了较大的突破。投资组合研究的先驱是马克维茨的均值方差法，本文在其基础之上进行了较大的改进，引入了现实约束条件，包括：中国股市的交易费用、交易量限制、投资比例限制等，在此基础上建立了动态的GED-GARCH-VaR动态投资组合调整策略，并用智能算法进行了实例求解，验证了模型的有效性。本文首先对国内外投资组合模型的研究现状、有关理论以及本文的研究方法和技术路线进行了介绍，然后阐述了比较主流的投资组合模型风险度量方式，对其优劣性进行了比较，重点介绍了VaR方式。接着分析了中国股市的波动性特征，并对处理波动性的几种常见方法进行了介绍，并通过实例验证了选取模型对处理中国股市波动性的有效性。本文对传统投资组合模型的风险进行了重新的定义，用在险价值VaR值来度量组合风险，并将其扩展到多期投资中，在文章最后选取了中国股市的真实数据，对模型的有效性进行了检验，并进行了横向和纵向比较。本文采用了定量分析的方法，对改进后的投资组合模型进行了求解，由于考虑了交易中存在的实际问题，模型可以合理的反应实际市场中的情况。