随着国内移动医疗APP的大量涌现,互联网医疗行业竞争也日趋激烈,由于行业呈现初期投入巨大但盈利放缓的特征,使得企业产生了迫切的资金需求。新冠肺炎疫情期间,在线医疗的存在为紧张的医疗资源分担了极大一部分压力,突出了互联网医疗在我国医疗卫生行业中发挥的重要作用,互联网医疗行业得到了更好的发展机遇。在用户渗透率大幅增长、投资基金高度关注、政策大力支持的利好背景下,微医、春雨医生等国内第一梯队的互联网医疗企业纷纷开始寻求上市扩张之路。分拆上市作为一种重要的收缩性资产重组方式,可以降低多元化的不良影响,帮助企业实施新的战略布局,受到了越来越多企业的关注。本文选取中国平安分拆平安好医生上市的案例,以子公司平安好医生为案例主体,揭示了分拆上市对资源配置、经营管理和企业价值的影响。平安好医生作为第一家被成功分拆至境外IPO上市的亏损企业,其分拆路径,分拆效果均可为其他企业提供借鉴。首先,本文梳理了关于分拆上市的相关文献,介绍了分拆上市的概念及三种分拆上市路径,并详细描述了中国平安搭建红筹VIE架构分拆平安好医生上市的过程。其次,案例分析部分通过对行业前景、政策环境等外部因素以及企业战略、融资需求等内部因素的分析,说明企业是在内部因素和外部环境的共同驱动下,实行了分拆。最后,文章结合相关理论,借助比较分析法及托宾Q值等指标,从资源配置、经营管理和企业价值三个方面分析了平安好医生分拆上市的经济后果,综合得出以下结论:第一,分拆上市优化了企业的资源配置。平安好医生通过分拆上市获得了大量的发展资金,在提升企业投融资效率的同时,为互联网医疗业务打开了国际市场;第二,分拆上市改善了企业的经营管理状况。平安好医生分拆上市后,企业经营管理成本逐步降低,分拆上市为企业带来的知名度和良好声誉,帮助企业拓展了客户群,使得平安好医生的营业收入大幅上升,亏损逐步收窄。第三,分拆上市提升了企业的整体价值。分拆上市后,平安好医生受到投资者热捧,企业市值显著增长的同时,母公司的股权价值也得到了提升。可见,分拆后更有利于母子公司实现整体层面的价值增值。此外,通过对企业财务数据的分析发现,分拆上市虽然提升了平安好医生的偿债能力、盈利能力和成长能力,但由于业务的大幅增长,企业没有做出及时调整导致其营运能力出现了下降。在以上分析基础上,本文得出启示如下:一方面,分拆上市应立足于企业战略,从企业实际情况和需求出发,选择适合的上市路径,才能实现企业长远的发展;另一方面,国家应加大政策方面的支持,可针对不同行业制定更具体的上市要求,增加企业分拆上市制度的灵活性。