并购重组是当代企业不断扩大规模的一条捷径,随着并购市场的不断发展,越来越多的企业热衷于通过资本市场上的并购重组行为提升自身实力。在并购活动中,主并企业在对目标公司进行估值并确定相应支付的对价时,往往受到信息不对称的负面影响,容易高估目标公司的价值并支付过高的对价而使自身蒙受损失。为了解决这个问题,越来越多的企业在并购中引进对赌协议,以减少信息不对称的负面影响。然而,业绩对赌协议是否能有效减少信息不对称的负面影响,从而避免收购方支付高溢价所带来的损失,国内学者对此的研究并不深入。因此,本文的研究有效丰富了业绩对赌协议和并购溢价之间的关系研究领域。本文的研究从我国并购市场的实际情况出发,通过文献回顾,分别总结了前人对对赌协议和并购溢价的相关研究,概述了对赌协议和并购溢价的相关理论,并且分析了对赌协议的使用现状,然后在理论分析的基础上提出本文的业绩对赌协议及其条款对并购溢价影响关系的假设,选取2013年至2017年沪深A股上市公司并购事件作为样本,研究业绩对赌协议对并购溢价的影响。本文的研究结果发现若并购交易中包含了业绩对赌协议,会提高并购溢价。业绩对赌协议对并购溢价的正向影响主要是通过解决信息不对称、信号释放、期权功能、激励作用四种路径实现的。且从对赌协议的具体条款来看,对赌协议中包含分期支付条款的情况下并购溢价更高;取决于业绩完成情况的递延支付比例越高,并购溢价也越高;业绩承诺期限也对并购溢价有着显著的正向影响。本文的研究结果对实践中指导对赌协议的使用及其具体条款的设置具有现实意义。