近年来,我国货币政策有效性不佳,宽松货币政策降低利率作用有限,资金进入实体经济受阻。伴随货币剪刀差的增加,出现企业、居民部门存款活期化现象,存在流动性陷阱特征。同时,经济中出现的“脱实向虚”现象引发了学者们的广泛关注。从宏观来看,主要表现为资金流向虚拟经济,资产价格呈现繁荣景象,实体经济则萎靡不振。从微观层面看,存款活期化引发的企业金融化是资产价格膨胀的最主要原因。在虚拟经济迅猛发展的同时,资产价格不断膨胀,其中隐藏了许多问题和风险,资本主义经济经验表明,当虚拟经济过度膨胀并不断加速时,会产生虚假繁荣现象,易对银行乃至整个经济体系产生严重冲击。我国持续宽松的货币政策、居民部门和企业部门的“金融化”现象,使大量资金流向虚拟经济,使银行所承担的信贷风险进一步增加。本文根据货币增速剪刀差扩大现象以及虚拟经济繁荣现象,提出经济中可能存在流动性陷阱导致的资产价格膨胀。分析资产价格对信贷风险的影响渠道,进一步研究虚拟经济繁荣对银行信贷风险的影响,同时考察流动性陷阱存在性及其在资产价格影响银行信贷风险中所起的作用。本文首先阐述流动性陷阱特征及其形成原因,并指出经济存在“脱实向虚”现象。其次,分析流动性陷阱引起资产价格膨胀的影响机理,并阐述资产价格膨胀对银行信贷风险的三个影响渠道:实体经济渠道、抵押信贷渠道和资本市场渠道。在以上理论分析的基础上,本文采用2011-2018年的月度数据,运用VAR模型和回归模型,验证流动性陷阱存在性的同时,研究流动性陷阱与资产价格、利率三者之间的关系,指出流动性陷阱对资产价格具有正向脉冲响应,而经济增速变化并不会随着货币增速剪刀差冲击出现正向响应。随后本文采用16家上市银行2009-2018年的年度面板数据,验证资产价格对银行信贷风险的影响,并加入货币增速剪刀差作为流动性陷阱的代理变量,引入流动性陷阱与资产价格的交互项,实证分析流动性陷阱对资产价格影响银行信贷风险的效果。研究发现,房地产价格、股票价格的上涨,使银行承担的风险增加,无形中使信贷风险聚集,同时,货币增速剪刀差的扩大即流动性陷阱规模的增加,促进了房地产价格对银行信贷风险的扩大效应,降低股票价格对银行信贷风险的扩大效应。根据理论及实证分析,本文主要提出三条政策建议。第一,创造优质投资机会,提高公众投资积极性,提升消费意愿,促进消费升级。第二,灵活运用货币政策工具,如实施定向降准等措施,有针对性的扶持实体经济,调整经济结构。第三,提高风险管理力度,提高风险意识的同时,运用资产证券化等工具进行风险分散。