从1997年以来，可转债在我国的发展出现了良好的势头，成为公司和投资者所青睐的一种新型金融工具。不过，在目前股权分置改革的条件下，由于历史和现实的原因，可转债市场也不可避免地受到了一些负面的影响，可转债投资者的利益如何得到保护成为股改中的一个热门话题。因此，在这个时候，研究可转债的定价和条款设计是十分有必要的。 本文首先回顾了可转债在我国的发展过程，揭示了它在企业融资的中所起的作用，并讨论了其发展过程中存在的一些问题。接下来，文章分析了影响可转债价值的一些条款因素和其他因素，并辅以图表来说明问题。然后，在此基础上介绍了三种期权定价模型：二叉树模型(BOPM)、蒙特卡洛(MonteCarlo)模拟和布莱克—斯科尔斯(B-S)定价模型。最后，本文运用模型来分析了金牛转债的定价，并且针对传统定价模型本身的缺陷进行了一定的修正，并检验了修改后的模型的适用性；同时，文章对股权分置改革条件下可转债的价格也进行了实证研究，分析了股改条件下影响可转债价格的因素，对可转债条款的设计提供了一定的思考和理论分析。 作者相信，通过对当前股改条件下可转债定价的大量实证研究，我们一定能够找到适合我国的可转债定价模型，一定能够完善可转债条款的设计，并且能丰富其内容。