证券投资是一种高风险的金融投资,科学评估和计量投资过程中的风险是证券投资决策的关键.Markowitz以证券投资收益率的方差作为组合投资风险的度量,开辟了金融定量分析的时代.方差思想对风险的定义是收益率波动的不确定性,因此收益和损失均视为风险.采用数学上的方差工具度量风险在理论上取得了很好的求解结果.但是随着研究的深入,人们发现方差计量方法不但理论上存在缺陷,而且与证券市场的实际情况不符。首先,收益率向量并不一定服从正态分布;其次,Markowitz模型中对正负离差的平等处理有违投资者对风险的真实感受.为了克服方差计量风险的不足,人们相继提出了其它计量理论和测度方法,如半方差法,VaR,β值法等。任何一种计量方法都是基于对风险的认识,对风险的认识不同,计量方法也就不同。本文在对现有投资及证券投资基本概念分析的基础上,通过对其本质的深入探讨,提出了更为全面描述证券投资风险本质属性的风险定义:即证券投资风险包括损失的概率、可能损失的大小、损失的不确定性及投资者的风险偏好四个方面,其中可能损失的大小处于核心地位。我们知道投资活动是一种有偏好的活动,根据投资决策的实际,投资者是在收益和损失的比较中来做出投资决策的.如果一种风险度量方法表明资产的收益程度大于损失程度的话,他是可以考虑投资的.因此引入风险偏好系数,结合上述风险定义,以方差模型为基础,本文给出了一种新的包含损失波动性和投资者风险偏好系数的证券投资风险度量值:刻画了风险和收益相对比的大小程度.一般情况下,α≠0,α越接近于1,表示投资者属于风险厌恶者,α越接近于0,表示投资属于风险喜爱者,从而揭示了投资与风险间的相互依存规律.当r< 0说明对此风险偏好α,资产组合风险程度小于收益程度.投资者关心的是这类的投资方案.但在实际应用中发现,该风险值有可能为负,从而不符合人们的应用习惯,于是又提出改进后的风险度量模型:,在该模型下:当r< 1说明对此风险偏好α,资产组合风险程度小于收益程度;r> 1说明资产组合风险程度大于收益程度,从而投资者可以根据自己的风险承受能力,选择适合自己的α值确定具体投资方案文章还对两种新的风险度量方法,分别建立了相应的投资决策模型.对于模型中的系数α,给出了如何通过历史经验数据估计的方法,并且对投资组合模型的求解进行了初步探索,给出了通过Matlab软件的实现算法。