货币政策是宏观经济调控的主要手段之一，近些年，央行通过货币政策的信贷调控来支持民营企业融资问题。比如2020年2月19日，央行提出利用货币政策，对民营企业复工复产提供信贷支持。我国的货币政策主要通过信贷传导机制对微观企业的行为产生影响，即当宏观的货币政策发生变化时，会造成银行信贷供应量的变化，此时，企业为了获得银行贷款会通过调整财务策略、转变经营方式、变更会计政策等方式来应对。特别是当货币政策趋于紧缩时，银行可贷资金额减少，银行会着重关注企业的会计盈余，力求降低自身的放贷风险，而盈余管理行为能显著的改善企业盈余，因此企业便存在着调增盈余的行为。目前国内外研究货币政策信贷传导机制、信贷融资与企业盈余管理行为三者关系的文献很少，因此本文力求在三者之间构建出清晰的理论框架，梳理之间的逻辑关系。
　　文章选取2011年至2018年沪深A股上市公司的相关数据，通过固定效应模型，实证检验当货币政策趋紧时，企业基于信贷融资动机的应计与真实盈余管理行为之间的异同，并引入企业特质性产权性质和融资约束，研究企业在货币政策紧缩，融资约束程度和产权性质不同的情况下是否会强化或减弱应计与真实盈余管理行为，并通过稳健性检验巩固了文章结论，具体研究结论如下：货币政策紧缩与企业的正向应计和真实盈余管理行为显著正相关；企业获得更多的银行信贷会增强货币政策紧缩与正向应计和真实盈余管理之间的正相关关系；相比国有企业，非国有企业会减弱货币政策紧缩与正向应计盈余管理行为的正相关关系；融资约束程度越大越会减弱货币政策紧缩与正向应计盈余管理的正相关关系。
　　本文基于货币政策的信贷传导机制和盈余管理的信贷融资动机，有针对性的将盈余管理行为分为正负向进行分析，一定程度上纠正了以往文献中企业盈余管理动机分析模糊的问题，并试图深入解释不同特质性的企业在货币政策趋紧时应计和真实盈余管理行为选择的异同，结论合理，一定程度上丰富了我国货币政策对实体经济信贷融资行为的研究，具有一定的理论意义。同时，本文的研究结论也具有一定的现实意义：首先，提醒银行等金融机构与监管机构不仅关注企业的盈利能力，也要关注盈余管理行为，降低自身的放贷风险。其次，文章结论侧面证明融资约束大的非国有企业受到一定的“信贷歧视”，并与央行出台的一系列关于扶持民营企业的货币政策信贷调控手段相契合，具有一定的政策参考价值。