如今,我国经济形势呈现新常态,经济增速将由高向中速转变。作为传统产业的房地产行业,呈现出供需失调,低盈利、低效率的增长形态,房地产企业自身若要全力达到稳定而连续的增长,则须要运用有关可持续增长的理论,理顺相关增长率之间关系,有效处理他们的差别所引起的财务问题。中国成熟企业的财务指标往往表现出稳定和波动并存现象。文中以万科为例,提出了综合的可持续增长分析方法,即首先在财务指标不变的条件下对企业可持续增长进行一般性分析,以此为基础,在实际财务指标变动的条件下对企业的可持续增长进行进一步分析,把两者的分析有机结合起来,这对于有效推进房地产行业的供给侧结构性改革具有重要的理论和现实意义。本文主要在整理国内外相关资料的前提下,采取了比较分析结合选取案例开展研究的方式,在运用可持续经典模型对万科进行可持续增长的一般性分析中,发现其所暴露出的缺陷,从而需要对经典模型进行重构,在此基础上对企业的可持续增长进行进一步分析。具体来看,本文首先运用经典模型:希金斯模型以及拉巴波特模型,对万科在近十年中增长持续性状况开展一般性分析。由于经典模型的适用条件过于严格,这种分析具有一定的局限性。那么在实际财务指标变动条件下,须运用重构模型对万科的可持续增长情况作出进一步分析,即对各项有关因素采用敏感性分析,发现其变动的趋势,接着剖析产生万科可持续增长偏差的缘由。由此得出研究结论:运用经典模型的增长分析适用性不强;运用重构模型的增长分析揭示了边际收益递减规律和规模收益规律,很好地体现万科实际增长状态,得出万科的实际增速高于重构模型增长率主要与企业的销售净利率和资产周转率这两个要素都下降相关,而企业的负债比率始终高位运行和股利分配也有重要作用。据此,对万科的增长管理提出建议,即在去库存、去杠杆和补短板中,既重点关注,又力图各要素综合优化,希望以此对本产业健康稳定发展带来有益启示。