我国从九十年代初期开始建立资本市场，至今已经历了十五个年头，已有一千三百多家上市公司在资本市场通过首发、增发、配股等方式融通了近八千亿元资金，困扰上市公司多年的资金紧张问题得到初步解决。但是，作为我国各行业中优秀代表的上市公司业绩却不理想，整体竞争能力还赶不上一般国有企业，有些上市公司甚至落入“一年盈、二年平、三年亏”的怪圈。理论界和相关部门都在思考造成上市公司业绩不良的原因。当然，原因肯定是多方面的。 作者从所学专业出发，借鉴西方发达国家的现代融资结构理论和发达国家企业的融资实践，对我国上市公司的融资现状进行分析。发现我国上市公司融资背离了现代融资理论，存在重股权融资轻债权融资现象，在债权融资中存在重短期轻长期、无债券融资现象，形成上市公司融资结构失衡。上市公司融资结构失衡造成了上市公司业绩不如人意，企业价值不能最大化。上市公司融资的单一化也间接造成了我国资本市场功能缺失、市场投资者利益受损。 文章进一步从宏观和微观两方面分析了造成我国上市公司融资结构失衡的原因，指出我国上市公司与美国上市公司相比，虽有如公司实力、市场完善以及政府税收支持等不可比因素，但是导致我国上市公司融资结构和融资顺序失衡有着我国特有的原因。即资本市场发展失衡、公司融资渠道不通畅；公司设立不规范，非流通股股东拥有绝对控股权；融资政策导向偏差，促使公司融资渠道单一；上市公司缺乏研发创新，内部资金积累能力低以及股权融资成本低廉，附加收益很高。由于以上原因的影响，上市公司热衷于股权融资是一种唯一较为理性的选择。 文章最后还对改善我国上市公司融资结构和融资顺序进行了探讨，提出了：实施股权分置改革，优化上市公司股权结构；完善公司治理，培育经理人市场；大力发展债券市场、支持上市公司用债券融资以及改变上市公司的业绩考评指标，提高融资成本意识等四个方面的建议。这些建议对规范上市公司融资行为，改变上市公司融资理念，提高上市公司融资效果将会有所帮助，可供实践作参考。