我国的利率市场化改革,使货币市场利率的形成和调整机制以及中央银行的宏观调控机制都发生了根本性的变化。在各种货币市场利率中,必然存在一种最具代表性的利率。它是其他市场利率的参照标准,是影响其他市场利率变动的主要原因,是货币当局为实施货币政策而重点监测和施加影响的目标之一。这就是本文所研究的货币市场基准利率。笔者认为,基准利率与货币市场其他利率之间的相互影响关系是确定基准利率的关键点,这也是本文研究的核心与创新之处。本文第一步首先对货币市场基准利率进行了界定,并分析其所应具备的特征,结合我国当前货币市场上比较具有代表性的几种利率进行对比分析;第二步按照确定基准利率的标准进行定性分析,比较了几种市场利率各自的优势和不足,将货币市场基准利率的目标选定在银行间同业拆借利率和国债回购利率二者之间;第三步根据历史数据对二者进行定量分析。在代表性分析中,对我国银行间同业拆借市场和国债回购市场的市场交易量、市场交易主体以及市场风险进行了对比。在相关性分析中,选择了最具典型性的银行间同业拆借和国债回购七天期利率做相关性分析和因果关系检验,明确了二者之间存在非对称相关性。在可控性分析中,对中央银行所能够对二者施加的影响进行了对比。在综合定性与定量分析的基础上得出银行间国债回购利率宜作为现阶段我国货币市场基准利率的结论;第四步展望我国国债回购市场和国债回购利率的发展前景,分析目前国债回购利率作为货币市场基准利率的不足之处并提出相应的对策建议。