论文部分内容阅读
本文采用事件研究法，以2007年8月至2011年12月发行公司债的我国A股上市公司为研究对象，对符合条件的130家总体样本公司和77家清洁样本公司的公司债发行公告对股价的影响进行了检验。检验结果表明，在我们研究的事件窗口日，总体样本公司的总体标准化异常收益率为正，但结果并不显著；清洁样本公司的总体标准化异常收益率也为正，并且这一结果在15％的置信度下是显著的。这与成熟资本市场国家的有关债券发行公告的研究结果不同，我国公司债发行公告带来的异常收益率是正的，而不是负的。对于我国资本市场上的这一异象，本文从债务成本和信号传递两个方面对我国公司债发行公告的正向效应做出了解释。