创业板作为我国主板市场的重要补充,为我国中小型创业企业和新兴产业企业提供了融资途径和成长空间,充分发挥着对主板市场的补给作用。支持创新型企业的发展、落实自主创新战略,是创业板的历史使命,创业板这十年来也是朝着这一使命去发展的。然而,由于没有实行注册制,创业板在发展过程中还是出现了一些问题,比如股票估值过高、市场泡沫严重等问题,严重影响了创业板挂牌企业管理者的经营决策和投资者的信心。股权价值的合理评估是市场参与者关注的焦点,也是创业板市场保持良好发展的关键。因此,本文选择创业板企业股权价值作为研究对象,首先对选题的研究背景和研究意义进行论述,解释了本文选题的缘由,系统的回顾了国内外相关文献,并对相关的概念和理论做出界定。其次,对创业板企业资产的特征进行了探讨,并对这些特征可能会对评估工作造成的困难进行分析,指出了传统评估方法的约束性并引入了实物期权法,从理论合理性和实践合理性两个方面论述了实物期权法应用于创业板企业股权价值评估的可行性。最后,通过识别和分析创业板企业的实物期权特征,结合模型的可操作性以及创业板企业的特点,选定了B-S定价模型,并就创业板企业股利分红政策这一现实情况引入参数q对模型进行了改进,构建了创业板企业股权价值评估模型。为了对模型的有效性进行验证,本文选取了涵盖创业板31个细分行业的53家企业为研究样本,并以亿纬锂能(300014)为例,按照B-S定价模型,通过财务报表数据和市场交易数据对五个基本参数进行估计,分别带入到原始模型和改进过的模型公式中进行估值。随后,对余下的52家企业运用同样的方法进行股权价值评估,最后将两种模型计算的股权价格进行降序排序和实际股票价格进行对比并分析了价格的偏差率。研究结果表明,两种模型都能在一定程度上准确评估股权价值,但是改进过的B-S模型与市场价格的偏差率更小,能更准确评估股票的内在价值。