2014年,林毅夫、张维迎就产业政策是否应该干涉企业的经营展开了旷日持久的辩论,林毅夫认为实施产业政策是应当的,可以有效促进扶持产业的发展;张维迎则认为企业的发展不应该由政府干预,应该让企业间自由竞争决定。两人激烈的争辩,让产业政策对企业的影响作用重新进入了人们的思考范围。2015年,我国提出供给侧改革,针对我国相关产业进行结构性调整,颁布了一系列的产业政策,我国企业不可避免地受到产业政策的影响。产业政策作为我国政府有利的调控工具,其对企业的影响作用究竟是负面作用还是正面作用,学者们尚未达成统一。以往研究仅研究了相关产业政策的颁布对企业价值的影响作用,少有学者按产业政策的时间演进来划分,分析其不同时期对企业的价值作用。企业是市场经济活动的主要参与者,其日常生产经营活动无法脱离于外部环境。本文根据产业政策对企业的影响作用,将产业政策按性质划分为鼓励性产业政策和限制性产业政策,二者可以相互转化,具有动态性。鼓励性产业政策可以通过提供便利、财政补贴等方法使企业倾向于扩张规模、增加研发投入,引导企业扩张规模;限制性产业政策可以通过限制企业准入门槛、提高产品要求,来压缩企业的生存环境,加剧企业间竞争,限制企业扩张规模。这两种不同性质的产业政策都会影响企业的经营行为,影响企业的战略制定,进而影响企业价值的实现。本文以财务危机理论中的公司战略和基础资源观为基础,通过研究动态产业政策对企业财务危机的影响,明晰动态产业政策影响下,企业财务危机形成的机制。基于上述背景,本文确定的主要研究目的为:基于动态产业政策的时序演进,探究不同时期产业政策下企业的不同战略表现,以及不同的战略对企业业绩的影响,明晰企业在动态产业政策影响下,是如何陷入财务危机的。本文根据上述问题,通过阅读前人发表的文献和相关理论,构建了一个理论框架:企业根据动态产业政策变化而做出不同的战略决策,若战略类型和企业基础资源以及外部环境不相匹配,则企业容易陷入财务危机。通过探讨得出动态产业政策会通过影响企业投资行为、研发行为、经营行为以及融资行为等传导路径来影响企业财务危机,本文以金风科技、华锐风电的案例对理论模型进行了印证:在鼓励性产业政策引导下,案例企业制定了增加投资、提高研发投入、扩大生产经营等的进攻型战略,使案例企业自身基础资源发生变化,华锐风电战略行为更为激进,并未积累到富裕的基础资源,金风科技相对稳健,积累了不错的基础资源。当产业政策由鼓励性转为限制性时,市场环境恶化,华锐风电仍采取了进攻型战略,自身基础资源迅速消耗,金风科技转为防御性战略,自身基础资源消耗缓慢。华锐风电企业战略和企业自身基础资源以及外部环境难以相匹配,则最终发生财务危机;金风科技企业战略和基础资源以及市场环境相匹配,则企业平稳度过冲击。综上所述,本文得出如下研究结论:产业政策会通过给出有利的条件,引导企业选择进攻型战略,使企业扩大投资规模、抢占市场份额;在产业政策发生变化时,若是企业的战略决策、基础资源与外部环境变化不能及时匹配,企业便有陷入财务危机的风险。本文的研究成果将丰富财务危机形成机制的相关文献,同时可以对我国受产业政策影响的上市公司预防财务危机提供有用建议。