近年来,受到宏观经济下滑和实体行业增速放缓的影响,资本大量涌入收益较高的金融和房地产等虚拟经济领域,我国经济“脱实向虚”迹象逐渐凸显,微观行为表现为实体企业不断进行金融投资,致使企业金融化程度逐渐提高,出现过度金融化趋势,而对企业金融资产的不合理配置会对企业财务状况产生一系列负面影响,加剧财务风险,阻碍企业健康发展。因此,厘清企业金融化对财务风险的影响机理,并提出针对性的风险应对策略,对我国经济的稳定发展具有重要意义。本文在文献回顾的基础上,结合虚拟经济理论、委托代理理论、企业多元化经营理论展开分析,明晰了企业金融化对财务风险的作用机理:财务风险存在于企业日常经营和投、融资活动中,资本逐利性和管理层风险偏好刺激企业不断加大金融投资,导致非相关多元化行为进一步放大,对实体业务产生“挤出”效应,而虚拟经济特有的高风险性也随之影响着企业的财务风险。基于此,以九牧王为例,首先从资产和收益两个衡量角度发现九牧王存在过度金融化趋势;其次,通过整理九牧王金融化的发展历程并结合外部环境和内部因素对其企业金融化的动因进行分析;然后,在财务风险管理理论的指导下,结合行业对比数据,利用单变量和多变量分析方法,对财务风险进行识别、评估,发现九牧王的财务绩效处于行业中下游,企业金融化加剧了经营风险、流动性风险和投资风险,使九牧王总体财务风险凸显,影响企业的长期发展能力。最后,针对九牧王企业金融化引起财务风险加剧这一事实,得出以下结论和建议:企业金融化会受到不同因素的驱动,其是把双刃剑,过度金融化会引发一系列财务风险,对此,企业应加以重视,抑制企业金融化投机行为,考虑长远发展,坚持金融服务实业的初衷,积极发挥协同效应,政府部门也应对症下药缓解“脱实向虚”现象。企业金融化是一个复杂的过程,本文可能的贡献在于整理出企业金融化对财务风险的影响机理,并利用典型个案深入了解企业金融化萌芽阶段到过度金融化的完整过程并分析动因,识别并评价财务风险,提出相关的管控建议,拓展并丰富了企业金融化财务风险的相关研究,以期为实体企业防范财务风险提供现实依据。