企业的现金持有行为是一项重要的理财行为，它综合反映了企业的财务战略和经营战略。企业在正常经营过程中，持有现金主要是为了满足交易性需要、预防性需要和投机性需要。预测这些可能的需要，企业必须持有一定的现会。而现金的持有在理性人眼中是有一定度的，因为虽然企业持有高额现金可以避免到期的财务风险，但是持有现金也是有成本的：机会成本和管理成本。如果持有的成本远远超过持有现金降低风险带来的收益，那么企业就会因为持有高额现金而导致财务效率的浪费。由此，现金以其较高的流动性和较低的收益性而使得企业在持有多少现金额度为合适这一话题上备受争论。企业的现金过低，会放大企业的财务风险，一旦资金周转失灵，到期的债权不能得到偿还的时候，企业就面临着破产的危险；而企业现金持有过高，则会出现更多的问题：现金的低回报问题，管理者与股东之间的代理问题等。 国外关于现金持有的文献主要集中在现金持有量的确定以及影响现金持有量的因素方面，研究结果发现股权结构、管理层持股比例以及优序融资理论等都对企业的现金持有量存在不同程度的影响，以及高现金水平的公司更容易产生并购，且并购后的业绩往往要比其它公司的业绩要差；国内最新的文献也大多是关于影响企业现金持有额因素的研究，以及对于持有高额现金公司的案例分析。这些研究中没有关于低现金持有规模企业的研究，本文就是在此基础上主要针对我国的饮料制造业公司进行分析，去发现企业持有高额现金的行为会毁损企业价值这一说法在我国是否具有行业一般性，相对的，企业持有较低的现金是否就能为企业带来价值的增值呢?企业的现金持有规模如何影响企业的财务行为进而影响企业的价值?同时这些行为对企业的现金水平的贡献又是如何? 按照上述研究目标，本文主要按照以下逻辑展开： 第一部分，由持有高额现金公司发生的各种行为引出，阐述本文的写作意图：研究企业现金持有规模与财务行为及其效率的关系。 第二部分，通过文献回顾来介绍和了解迄今为止学术界对现金持有的研究的文献所涉及到的理论和观点，为本文的第三部分实证研究写作提供研究方向和理论基础。 第三部分，采用实证研究的方式，结合理论分析提出有关现金持有规模对企业财务行为及其经济效率影响的假设，并利用回归分析进行验证。通过实证研究得出实证结果表明：现金持有规模与企业的并购行为关联度不大；对企业总资产净利率的影响较大，且比较显著；而对于经济效率指标经营利润/净利润的影响效果就不是特别明显。这与以前文献研究的结果不一致，为分析其中的缘由，导出第四部分的案例写作。 第四部分，通过案例分析，发现饮料制造业高、中、低不同现金持有规模公司中现金持有水平与企业经济效益之间依然表现出了一种正相关关系，不过各个公司财务行为却表现大为不同。总结发现这些公司的现金持有规模首先是公司经营战略发展的结果，其次现金持有行为是公司投资战略的外在表现，最后对企业的经济效率产生不同的影响。而清华同方的案例分析结果则更具新意，它的现金持有规模与企业的经济效率表现为负相关，经分析其企业财务行为并不存在明显的过失以及决策失误，之所以有这样的表现，主要是因为集团的现金管理体制存在问题，集团资金的分权管理导致集团整体的资金涣散，从而导致财务费用的逐渐增加和利润的逐渐减少。 通过案例分析发现公司的现金持有规模对企业财务行为的影响主要还是经由战咯以及公司的体制造成的。 第五部分，总结全文，并指出本文的局限性与不足之处。 通过本文的分析，发现在我国的饮料制造业中，高额现金没有必然造成企业的非理性并购，并且实证结果表明现金资源越多，越有利于企业的进一步发展，有利于提高企业的经济效率和资产回报率。