【摘 要】
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本文对国债期货和现货的基本关系进行了梳理，介绍了国债期货产生的历史背景和我国昙花一现的国债期货试点。对国债期货合约的主要要素进行了解释，并与国际主要国债期货市场条约
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本文对国债期货和现货的基本关系进行了梳理，介绍了国债期货产生的历史背景和我国昙花一现的国债期货试点。对国债期货合约的主要要素进行了解释，并与国际主要国债期货市场条约设计进行了对比。其中转换因子是虚拟与现实的连接纽带，它实现了国债期货价格和债券的真实交割价格（调整期货价格）之间的转换。若国债期货空头需要实物交割，也就是从可交割券中选择的一个最合适的交割债券，此即最便宜可交割债券（CTD:cheapest-to-deliver bond），它具有最高的隐含回购收益率和最小的基差。本文总结归纳了国债期货作为一种基本的利率衍生品所具有的套期保值、套利等多种交易策略，并且对其中套期保值、期现套利、跨期套利以及跨品种套利等交易策略进行了详细论证和案例分析。
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