近年来,我国上市公司的违规行为频发,监管部门在2012-2017年期间向沪深两市A股上市公司出具违规处理文件的年平均次数高达377次,在经历2015年的股灾之后,我国监管部门开始反思金融过度自由化所造成的弊端,进而提出从严监管、防控风险的要求。有鉴于此,大量学者开始从企业内、外部两个方面对企业违规的根源和影响进行了考察,基于前人在研究中指出公司内部治理水平会对企业违规产生显著影响,并结合我国“人情文化”盛行的社会背景,本文检验了 CEO-高管校友关系对企业违规的影响,从而为遏制企业违规现象提供了参考,并补充了现有研究的空白。本文采用了案例分析与实证分析相结合的研究方法,首先,在案例分析中,本文以上海复旦复华科技股份有限公司(证券代码:600624)为例,对其违规行为背后的社会关系因素进行了剖析,指出一方面,CEO与高管之间存在校友关系和前同事关系使得公司治理流于表面,体现在上市公司内部的监督机制缺乏效率,且对下属子公司疏于管控,另一方面,现任高管基于前同事关系大肆向其前任开展利益输送行为,严重侵害了上市公司的利益。其次,为检验本文通过案例分析得到的结论是否具有普适性,我们以1990-2016年间沪深两市A股上市公司的数据为样本开展了实证分析,检验了在我国人情社会的背景下,CEO与高管之间的校友关系是否会对企业违规产生影响,通过采用双变量Probit模型进行回归分析,我们检验了 CEO与高管之间的校友关系对企业违规行为发生和被发现概率的影响,回归分析的结果显示,当CEO与董事会成员或经理层成员之间存在校友关系时,企业发生违规行为的概率将显著提升,且违规行为被发现的概率将显著降低,这说明CEO-高管校友关系的存在一方面降低了董事会对CEO的监督效率,从而降低了 CEO的违规成本,使得其违规动机提升,另一方面则提高了经理层其他成员对CEO的服从度,从而导致当面临利益因素的驱动时,经理层容易在CEO的主导下合谋实施违规,并联合“抵御”监管部门的稽查。进一步地,本文发现在违规事件被查处后,CEO与高管之间存在校友关系将使得CEO被更换的概率显著降低,说明CEO可凭借其在管理层内部的校友关系形成“壕沟效应”,弱化公司内部治理机制对其的监督和约束,使自身免于因违规丑闻而受责。综上所述,本文通过检验CEO-高管校友关系对企业违规的影响,指出CEO在管理层内部的校友关系为其带来了宽松的公司内部治理环境,CEO在缺乏足够约束与制衡的情况下容易凌驾于管理层之上,这将诱使CEO开展违规行为。本文的研究成果表明,作为公司内部治理机制的重要制约因素,上市公司、监察机构和投资者需对CEO-高管校友关系给予重视。