随着国家经济结构、发展方式逐步调整,加快绿色经济体制改革已上升为国家重大发展战略,国家对支持绿色产业的投融资需求也在不断增加。在绿色可持续发展理念的指导下,资本市场的投资者也逐渐认识到将生态环保、社会治理等非财务因素纳入投资决策的重要性,以践行责任投资、可持续投资,推动企业与社会共同实现可持续发展。因此,研究我国资本市场到底如何对绿色发展的理念和实践进行评价对于引导和激励社会资本流向可持续发展领域,加速经济绿色化转型具有重要的意义。首先,本文介绍了绿色投资内涵的演变,并对可持续发展视角的选择依据进行了阐述,随后则是梳理了与本文研究内容相关的主要理论,包括环境金融相关理论、企业可持续发展相关理论和资本市场相关理论三个部分。其次,本文详细梳理了我国绿色金融市场的发展现状,并着重对绿色股票指数的市场表现进行了分析,初步展现了我国已构建的绿色股票指数的风险和收益率的特征。然后,本文基于企业可持续发展视角,运用模糊数学的方法对上市公司的绿色程度进行了评价,筛选出了在绿色文化、环境、社会等各方面均达标的150家企业。最后,本文基于已筛选好的绿色公司数据在Fama-French三因素模型的基础上分别构建了与企业可持续发展相关的绿色因子和绿色效率因子,搭建了新的四因子定价模型,并运用该模型来验证我国资本市场存在绿色激励的研究假设。根据本文的实证结果,得出了以下结论:一是提出了基于企业持续发展视角的绿色激励四因素模型,本文新构建的绿色激励四因子模型相比市场已有的资产定价模型具有更好的拟合效果;二是我国股票市场能够对绿色理念和实践做出一定的反应,绿色公司相比非绿色公司股票存在更高的收益率,而绿色股票的这种超额收益恰好就是对绿色公司特有风险的一种补偿,即绿色激励;三是较高绿色效率的上市公司能够在我国股票市场得到正向激励,但是这种激励是粗略的,市场仍需更加细化的绿色评价体系。本文的主要贡献在于从企业可持续发展视角出发,构建了包含“文化、经济、社会、环境、创新”五项指标的绿色公司评级体系,筛选出了具备“可持续竞争、共赢共享”这一绿色内涵的绿色企业;进而,本文以Fama-French三因素模型为基础引入了绿色因子构建了一个新的绿色激励四因素模型,这一模型在我国股票市场的适用性较好,很好地刻画了具有绿色属性的上市公司的风险和预期收益的特征;并且本文通过实证分析发现了可持续发展能力较强的绿色企业在这场绿色革命中能够获得更多的风险溢价,该发现为我国尚有限的绿色投资研究提供了新的直接的证据,也为政府制定相应政策提供了决策依据。