对于企业来说,研发活动是进行技术创新的主要方式,通过研发活动,企业可以提高财务绩效,促进公司价值的提升。但是我国中小型高新技术企业目前存在创新能力不强、创新成果转化不足的问题,企业研发投资对绩效的促进作用有限,解决中小型高新技术企业面临的严重的融资约束问题也是现实之举。因此本文以2013-2017年创业板和中小板上市公司中的高新技术企业为研究对象,引入异质性研发投资这个概念,从实证角度研究了异质性研发投资与企业绩效之间的内在联系,并探讨了在融资约束的调节作用下,异质性研发投资对企业绩效影响的作用机理。首先,论述了异质性研发投资相关研究的理论意义以及异质性研发投资对企业绩效作用的现实意义,同时回顾了国内外相关研究进展,据此对融资约束、异质性研发投资以及企业绩效做出概念上的界定并对相关理论做出阐述。其次,在此基础上分别就异质性研发投资对企业绩效的影响作用、融资约束在异质性研发投资对企业绩效的影响过程中表现出的调节作用进行了理论分析,并分别提出假设,构建了多元线性回归模型。再次,进行了实证研究,结果发现:我国创业板和中小板中的高新技术企业的异质性研发投资对企业绩效有着不同方向的影响,并且具有滞后性。融资约束在异质性研发投资对企业绩效的影响中存在显著的调节作用,会增大研究型研发投资对企业绩效的正向影响、减弱开发型研发投资的负向影响,且后者要比前者更显著。最后,针对研究结论,从政府、企业自身和金融机构的角度,在异质性研发投资结构和资金利用效率等方面提出了一些改进方向和具体建议。