随着首批科创板企业正式上市,我国资本市场迎来了又一个重要的成员。科创板要想实现长久的发展,离不开对其估值准确,因此探究适合科创板上市企业的价值评估方法具有重要意义。本文通过分析科创板上市企业的特点,将其价值构成分为两部分,即现有资产创造的价值以及研发项目上的高额投入在未来可能带来的潜在价值。传统的价值估值方法以收益法、市场法和成本法为代表,但都有各自的局限之处,难以合理估计企业未来的潜在价值,从而造成对企业价值的低估。因此本文引入实物期权的方法,基于企业对于研发项目可以进行灵活决策的特点与实物期权具有较高的相似性,尝试利用实物期权对公司的潜在价值进行评估,并在此基础上构建自由现金流模型(FCFF)与实物期权定价模型(B-S)相结合的组合模型以合理评估企业的整体价值。同时在利用B-S模型对科创板上市企业潜在价值进行评估时,发现B-S模型的参数设定过于刚性,与未来潜在价值的不确定性特点相悖,因此引入模糊数学的方法,通过模糊化处理对模型进行改进。为了验证所构建的组合评估模型的有效性,本文以科创板首批上市公司乐鑫科技为研究对象,分别应用改进前的组合模型以及模糊改进后的组合模型评估该公司的价值,并将两次结果与乐鑫科技公司的市场价值进行对比分析,结果表明:针对科创板企业乐鑫科技,组合模型可以很好地反映其的整体价值,同时对B-S模型进行模糊改进后,可以有效增加评估的精确度,减小评估价值与市场价值之间的偏差。