房地产抵押权的变动直接影响抵押权人、抵押人或第三人的利益。合理的房地产抵押权变动制度,对于保障债权人的合法权益,促进房地产交易的达成和维护市场信用等方面都有重要意义。本文以房地产抵押权的物权性和价值性为线索,在界定相关概念和规则的基础上,通过比较外国和我国相关制度设计的异同,探寻共同的利益安排,希望为中国立法模式的选择和相关制度的设计提供参照。笔者从房地产抵押权变动的基本理论出发,对《中华人民共和国物权法》的相关规定进行分析,探析我国房地产抵押权变动的相关规定及其合理性。内容涉及房地产抵押权的设立、房地产抵押权的变更和房地产抵押权的实现三个方面。通过分析,我认为,房地产抵押权变动制度的设计应该遵循房地产抵押权的物权性质,在物权行为理论基本原则的框架下,灵活地对待房地产抵押权的附从性问题;在考虑房地产抵押权制度公正性的同时,也要顾及房地产抵押权实现的成本和效率。