在国家大力发展战略性新兴产业,促进区域、行业间纵向整合发展的大背景下,许多新兴产业应运而生,其中受人关注的就是智能制造产业。早期我国智能制造行业缺乏技术、市场份额小的困境,但同时又身处于我国潜在市场巨大的复杂环境中,不少后发企业为摆脱困境开始积极布局纵向整合战略。同时,公司实施战略的目的就是为获得最大化的企业价值。故此本文试图,聚焦于纵向整合战略与企业价值的关系上。由于企业战略管理本身就不是单一层次化的管理,在评价企业层级中最高地位的公司战略对企业价值影响同样也要从不同的角度进行分析。本文将以企业战略内在联系为出发点,以经济价值为基本模型,针对两个基本问题进行研究:企业实施纵向整合战略能否提升企业价值;纵向整合又是怎样驱动企业价值。因为本文是该领域的探索式研究,更基于要解决纵向整合与企业价值之间如何作用,这严重制约了大样本数据分析的实证检验方法的使用,由此选择中国智能机器人制造商——埃斯顿为样做具体案例分析。通过案例分析搭建搭建“纵向整合→财务战略、业务战略→商业活动与资本行为→财务业绩→企业价值””的传递链。具体来说就具体的驱动链条如下:对于财务战略来说,纵向整合战略会扩大企业规模,影响到财务战略使其增大对外投资,其表现出收入专业化、重资产等特征,同时影响到筹资行为,使其筹资数额增大,加大投资资本;以及投融资行也会影响企业的经营风险与财务风险,从而影响到总风险,最终作用于加权平均资本成本。故而从财务战略总体上看,投资行为与筹资行为会影响加权平均资本成本与投资资本总额,影响现金流,进而驱动企业价值。对于业务战略来说:纵向整合战略带来的产业链优化、产品结构的改变会影响到业务战略的行为,具体表现为管理成本降低以及营业成本率的减少,带动企业成本降低;同时,纵向整合通过获取异质性资源,加深企业间的差异化行为,在市场上达到份额增加,对企业达到收入提高的目的。因此从业务战略总体上看,它会作用于税后经营净利润,影响现金流,驱动企业价值。最后又通过EVA计算表现出纵向整合对企业价值具有正向作用,表明纵向整合对企业价值具有促进作用。