股权分置改革的完成、机构投资者入市、混合所有制改革等因素都在客观上促进了我国企业由一股独大逐步走向股权分散。股权分散为敌意收购创造了契机,近年来,我国资本市场爆发了一轮又一轮的控制权争夺战,吸引了社会大众的关注和讨论。爆发于2017年的爱建集团控制权争夺战具有典型性,值得深入研究与探讨。基于现有的理论研究成果与爱建集团控制权争夺战具体情况,本文以“防范控制权转移”作为核心研究内容,遵循分析问题解决问题的思路,主要回答以下三个问题:(1)爱建集团此次控制权转移风险的成因是什么?(2)爱建集团控制权转移会造成什么样的经济后果?(3)如何构建一个全面的控制权防御体系?本文首先对爱建集团控制权争夺双方、控制权争夺过程进行了梳理,作为后续分析的基础。然后基于宏观与微观相结合的视角,从制度层面以及公司层面探讨了爱建集团控制权转移风险的成因;其次,采用定性与定量相结合的研究方法,基于不同的主体视角,对爱建集团控制权转移可能会带来的经济后果进行研究,以此来说明进行控制权防御的必要性;最后,总结爱建集团在控制权防御过程中可供借鉴之处并对不足之处进行完善,构建一个事前防御与事中防御相结合的全面控制权防御体系。本文的研究结论是:(1)制度层面而言,法律法规的制约使得被收购企业在控制权防御中处于被动地位,是影响控制权转移风险的重要因素;公司层面而言,分散的股权结构、低估的股价、缺乏防御条款的公司章程以及事中反击措施不完善等是爱建集团控制权转移风险的影响因素。(2)爱建集团控制权转移会使部分股东获得短期溢价收益,但是会对管理层利益以及股东的长远利益造成不利影响,总体上弊大于利。(3)全面控制权防御体系的构建需考虑事前预防与事中反击两个部分,事前防御体系应包含股权结构管理、投资者关系管理、驱鲨剂条款设计以及股票预警机制设计四个部分,在事中反击时,应遵循争取时间——风险测评——借助外部力量与公司力量同步推进反收购措施的顺序,以便在反击中占据有利地位。(4)借鉴与西方发达控制权市场相配套的法律体系,我国可考虑从不平等表决权、反收购决定权归属两个方面完善反收购法律体系。