近年来的资本市场中,上市公司大股东出于利己因素减持套现获取超额收益的行为层出不穷,使得这一群体在减持行为中备受关注,也给资本市场运行秩序造成了不良影响。上市公司大股东作为公司内部人具备较强的信息优势和影响力,为实现其减持获利目的,他们很可能通过盈余管理等操纵信息披露的手段配合减持。这种行为不但大大降低了信息披露的质量,使会计信息真实性和完整性大打折扣,更在一定程度上误导投资者作出不明智的投资决策,损害了市场投资者利益的同时,也不利于公司自身发展。通过研究分析上市公司大股东在减持动机引导下的信息披露操纵行为,有利于增强利益相关者对此类行为的识别和防范能力,帮助维护资本市场的良好运行秩序。*ST斯太,即斯太尔动力,其并购重组后业绩表现堪忧,几位大股东于2016年末限售解禁后分次进行了几轮大规模减持,前期及过程中的信息披露表现存在不合理的迹象,且诸多财务和非财务信息披露、巨额技术许可协议收入等行为也引起广泛关注。本文选取*ST斯太为例进行案例研究分析,通过相关文献整理归纳有关减持、信息披露等现有研究成果,结合理论基础,在具体案例中分析*ST斯太大股东减持动机下实施信息披露操纵行为可能存在的方面和手段。本文研究发现,*ST斯太大股东力图通过减持收回投资成本并获取超额收益,为了实现这一目标,在前期和过程中存在诸如减少成本计提、将研发费用高度资本化等操纵利润、借由真实性堪忧的巨额技术许可协议和出售跨界并购资产的收入弥补业绩亏空、以及通过利好消息的频繁披露操控股价的可能。这一系列通过操控信息披露配合减持的行为给投资者造成了迷惑和损失,使得大股东借助减持大量获利,也为资本市场带来了诸多不利影响。本文将理论与实际相结合,通过对上市公司大股东减持动机下的信息披露操纵行为研究,从诸多方面提出了对规范此类行为和促进资本市场良好运行的对策建议,希望对以往的相关实证研究有所补充,为加强市场监管和维护投资者权益有所贡献。