企业的多元化和并购一直受到关注,学者们对多元化和并购能否为企业带来正效益进行了大量的研究（Gort,1962;李善民,2006;魏炜等,2017）。企业采取不同战略和实施并购,都需要资本支持,从财务角度表现为企业间不同的融资结构。自从Modigliani and Miller（1958）发表资本结构模型以来,融资结构理论也得到了巨大发展,学者们也将战略与融资结构结合起来,研究二者对企业的价值、绩效所产生的影响。采用不同的战略,就会选择不同的融资以及并购来实现自身的战略目标。在这个过程中,企业的战略实施也影响企业的资产构成（Penrose,1959）,需要采取相应的融资进行匹配,从而对企业绩效有所影响。基于此,本文以战略为切入点,梳理了不同战略下的融资结构以及融资、并购对企业绩效的影响,对比分析了文具行业的两大龙头企业——晨光文具和齐心集团。齐心集团在“大办公”的发展目标下,采取多元化战略,通过自有资金、借款、定向集资等方式近几年频繁的并购互联网科技企业,发展云视频和Saa S软件业务,展开了多元化经营;而晨光文具“打造第一文具品牌”为目标,采取专业化战略,以自有资金并购了笔类公司和渠道公司;在融资结构上,由于战略与并购与融资的不同二者展现出了明显差异,齐心的资产负债率远高于晨光,具有更高的财务杠杆;但两家企业的公司规模、营业收入及净利润都在逐年上升,表现出了较好的企业绩效。研究发现:基于不同的战略选择,企业就会采取不同的融资与并购来实现战略目标,而不同的战略并购之下就会形成不同的融资结构,采取多元化战略的企业应具有更高的财务杠杆,与高负债的融资结构相匹配,采取专业化战略的企业应与低负债的融资结构相匹配。战略并购、融资结构的影响下也会对企业的绩效产生影响。采取并购模式来进行多元化扩张的企业,其倾向于选择外源融资。股权融资更有助于提高并购绩效,债权融资次之,这也与吴沧澜（2006）、翟进步等（2011）学者的研究结论是一致的。本文可能存在的贡献在于,其一,基于前人对战略并购、融资结构和并购绩效的研究成果（Hoskisson and Hitt,1990;姜付秀和陆正飞,2004;）,本文以晨光文具和齐心集团为例,探讨了在不同战略并购下的企业融资结构及并购绩效,丰富了相关的案例研究文献;其二在于对以后企业战略制定、并购的选择,以及融资结构的选择与调整起到有一定的借鉴作用。