深化利率和汇率市场化改革为利率、汇率市场的平稳发展提供了条件,但在客观上要求企业加强对风险的管理和防范。与此同时,金融衍生产品市场的发展促使企业加大对于衍生产品的使用,国内对衍生产品的认识和理解逐渐回归了衍生产品风险管理的微观金融本质。自“高层梯队理论”提出以来,越来越多的学者用管理者的不同个人特质来解释企业决策的异质性。因此,探寻企业使用衍生产品对冲风险的选择必然脱离不开对管理者个人特征的分析。谁会利用衍生产品规避企业未来发展的不确定性?本文用衍生产品的使用作为替代变量来反映CEO的风险对冲策略,建立企业管理者个人特质及决策行为与衍生产品风险管理之间的逻辑联系。并以2013-2016年中国A股上市公司为研究对象,运用Logit和多值选择模型进行实证分析,试图研究CEO特征对衍生产品风险对冲策略选择的影响。研究表明:企业风险管理决策蕴含管理者偏好。女性、保有薪酬优势和名誉感很大程度上决定着CEO风险对冲策略的选择。同时,CEO后天形成的管理能力和水平、是否新官上任以及企业性质的不同,企业风险对冲策略选择也会存在显著差异。拥有较强能力的CEO出于企业可持续发展的角度考虑会选择利用衍生产品对冲风险,而CEO没有变更的企业对冲风险的程度要高于CEO变更的企业,说明新官上任三把火,新任CEO更偏好风险以争取业绩。本研究突破了传统对衍生产品使用的已有认识,拓展了既往CEO特征、风险管理的已有研究范式,丰富了高层梯队理论,为理解与解释中国企业使用金融衍生产品对冲风险的微观行为提供了理论依据。