我国证券市场起步于20世纪末,在30余年的发展中,主板、创业板、中小板等交易市场应运而生。上市融资是实现市场资金要素有效配置的一种高效方式,随着世界经济的快速增长,企业的业务规模逐渐扩大,更多企业的融资需求增加,通过IPO上市募集发展和运营的资金已成为企业的不二选择。申请IPO进入市场的企业日益增加的同时,财务造假以达到IPO上市要求的问题也愈发频繁。企业真实完整的财务信息是投资者了解企业情况,决定是否投资的关键,虚假的IPO财务信息会导致处于信息弱势的投资者作出错误的判断,从而损害投资者的利益,同时,也损害了资本市场资金配置功能的作用。如何识别IPO材料中企业财务造假的迹象,如何惩罚违法违规的企业,如何减少企业IPO申请的造假行为,在中国的证券市场由核准制转变为注册制的阶段显得尤为重要。本文选取通过IPO造假在创业板上市九年之久的金亚科技为例,对其IPO上市的财务造假进行了深入的分析。首先,对金亚科技IPO造假的原因进行阐述,其原因主要有行业竞争加剧,市场面临转型的压力、企业股权过于集中,内控没有发挥作用、市场监管体系不完善等;其次,以企业招股说明书披露的信息和财务报表为分析的切入点,对金亚科技的上市时财务数据的异常变化进行了剖析,发现其以虚构应收款项来增加收入,从而提高利润,再通过虚增存货、货币资金、企业的固定资产及软件方面的无形资产等方式消耗虚增的收入,除此之外还利用框架协议、拆分业务以及虚增软件产品获取税收优惠,伪造金融票证、伪造客户公章、银行回单等;最后,针对金亚科技IPO造假的原因和造假行为,从增强企业竞争力、优化企业股权结构、完善企业信息披露体系三方面提出了相应的治理建议。本文选取了 IPO财务造假的典型案例,较为全面的分析IPO财务造假的手段,提出合理的治理措施,希望在IPO财务造假的相关制度建设中提供参考与借鉴。