资产剥离作为企业资本运营方式之一,在资本结构调整、资源配置方面都发挥着越来越重要的作用。资产剥离与并购的不同之处在于前者属于紧缩性的战略重组活动,而后者属于扩张性的战略重组活动。紧缩型战略最早始于西方国家,并在20世纪逐渐发展起来。随着我国改革开放步伐的加快,为了实现规模效益,我国众多企业也开始选择以并购方式进行多元化经营,但却忽略了并购后的资源整合工作,导致并购后出现成本上升、债务负担加重以及经营效率下降的情况。在此背景下,越来越多的企业为了抑制过度多元化、实现业务回归而选择资产剥离的战略收缩方式以达到调整公司战略、改善财务状况和经营效率的目的。随着我国经济的不断发展以及公司治理的不断完善,资产剥离的规模和频率在不断扩大,然而却没有像并购一样得到理论界和实务界的热情对待,只是将其视为并购的副产品。目前已有的研究主要选择以扭亏为盈、转移不良资产为目的的企业为对象,采用理论和实证相结合的研究方法,从剥离动因和剥离绩效两方面进行深入分析,然而国内外学者在对资产剥离绩效研究的结果方面并没有达成一致的观点。另外,现有学者在研究过程中采用理论和案例相结合的分析更是寥寥无几。基于此,本文借鉴了已有学者的研究成果,并选择了出于主营业务转型目的的冠福控股股份有限公司,采用理论与案例研究相结合的方法,首先,利用其2013-2018年的公开数据和公开信息,深入分析其在2015年实施资产剥离的背景、类型和动因;其次,利用应收账款周转率、营业利润率、净现金比率等指标以及从公司股价的变动情况和核心竞争力两方面衡量了资产剥离带来的绩效,进而综合评价冠福股份此次资产剥离的转型效果,并得出以下结论:(1)冠福股份通过资产剥离提升了企业资产管理效率;(2)冠福股份通过资产剥离调整了产业结构,提升了企业核心竞争力;(3)冠福股份通过资产剥离优化了资本结构;(4)冠福股份通过资产剥离提升了公司业绩和公司价值。但冠福股份仍需积极应对转型后业务扩张造成营运成本上升的不利因素以及提高资产剥离后业务的整合能力。最后,本文通过合理分析与归纳总结,为计划和准备实施资产剥离实现业务转型目标的企业提供了可以参考与实际使用的研究建议:(1)企业要有危机意识,繁荣期避免盲目扩张;(2)企业应理性看待资产剥离,准确把握资产剥离的时机和方式;(3)企业重视前期工作和剥离后业务的整合,提高核心业务竞争力。