近年来,我国经济飞速发展,推动着资本市场也更加规范与成熟。随着市场化竞争的加剧,对企业的资源配置水平提出了更高的要求,分拆上市这一资本运作方式开始被越来越多的企业运用。如今房地产市场步入快速下行通道,企业纷纷挖掘产业链上下游潜力业务谋求转型,而分拆物业上市成为房企转型的一大抓手。我国房地产行业迎来分拆上市的热潮,但分拆上市并非一拆就“灵”。中海地产分拆中海物业上市是我国房企分拆物业上市的典型案例,客观评价中海地产分拆上市的财务绩效,为拟分拆上市企业提供经验借鉴,并为我国分拆上市监管层提出建议。研究以中海地产分拆中海物业上市为案例,采用事件研究法对中海地产及中海物业分拆上市短期财务绩效进行评价,根据个股收益率与市场收益率之间的线性关系,得到个股的预期正常收益率,进而得到累计超额收益率。在进行长期绩效评价时,选取中海地产及中海物业分拆上市前后8年的财务数据,从盈利、偿债、营运、现金以及成长五个维度选取了17个指标,通过熵权法进行指标权重决策,再运用灰色关联分析法计算企业各指标的关联系数,最后将熵权与关联系数相结合得到各年关联度,以此来分析中海地产及中海物业分拆上市的长期绩效情况。研究表明:分拆上市对母公司中海地产财务绩效的影响较小,对其短期及长期财务绩效均未起到改善作用,但分拆上市极大地提升了子公司中海物业的短期财务绩效,并且对子公司长期绩效的提升作用也较明显,中海物业上市后在较长时间内盈利能力持续增强,偿债能力、现金能力、成长能力在短期内均有不同程度的增强,而对营运能力的影响较小。此外,对分拆后母子公司绩效进一步提升提出几点建议,上市后应积极接管独立第三方物业、合理调整增值服务比重、进行管理层激励等。通过对中海地产分拆物业上市案例的研究,也为拟分拆上市企业带来一些启示,分拆上市应符合企业战略规划、选择适合的上市方式与地点、上市后要降低对母公司的依赖。同时监管层要加强对申请分拆上市企业的合规性审查以及完善多层次资本市场建设。