高管作为企业中的核心人员,对于上市公司各个方面的决策均起到了重要的作用,一位优秀的高管更将会带领公司前行走向新的征程,当上市公司的高管发生变更时,会给公司内部的治理框架及业绩绩效带来举足轻重的影响,进而引发公司股价的波动。在高管离职公告发布后,市场会根据高管离职公告中的详细信息对高管离职的内在信息进行深入剖析,并根据自身的判断进而影响股票的买入或者抛售,在一定程度上对上市公司的股价产生影响。国内对于高管离职公告信息表述所带来的市场反应并未形成一致的结论,本文从上市公司对于高管离职文本公告措辞中所暗含的情感因素进行研究,分析不同条件下市场对于高管离职文本公告的信息内涵反应。本文首先对目前国内外关于高管变更的文献进行梳理探究国内外研究中市场对于上市公司高管离职引发的反应倾向,从信息不对称及市场有效性等理论出发,剖析市场对于文本信息所蕴含的情感取向反应,进而分析高管离职公告文本对于股价变动的影响。通过对2011年到2018年的高管离职文本公告中的文本信息进行研究,从上市公司有无感谢词出发,进一步对不同感谢程度的上市公司进行探究,分析文本词语的使用所引发的市场反应,并对高管离职的其他附加信息对市场造成的反应进行回归分析。本文实证分析显示,市场投资者对于表示感谢的上市公司高管离职公告表现出积极的市场倾向,且对感谢文本进行进一步研究发现不同类型的感谢词分类下会引发不同的市场反应,此外,高管离职原因及高管离职后是否继任的表述也会影响市场对于文本中感谢词情绪倾向的判断,进而引股价波动。其中对于因个人离职或离职后未继任的高管离职文本信息,市场会作出显著的反应。