随着《科创板上市公司持续监管办法(试行)》、《上市公司分拆所属子公司境内上市试点若干规定》等相关规定的发布,打开了A股境内分拆上市的政策通道。而分拆上市所具有的实现主业聚焦、拓阔融资渠道等作用使得境内多家上市公司直接公告或间接表达了分拆上市的意愿。由此来看,分拆上市将逐渐发展为一股潮流,那么分拆上市真的能够为企业创造价值吗?本文首先使用文献综述法,对国内外学者的相关研究进行梳理归纳。其次,通过结合多种动因理论、上市板块理论以及价值创造理论和最新的资本市场政策,选取H股上市公司微创医疗分拆心脉医疗上市科创板为研究对象,以核心研究问题“心脉医疗分拆上市是否为企业创造了价值?”为导向,细分为三个具体问题,即按照逻辑层次进行分拆上市动因、分拆上市方案设计和分拆上市的价值创造研究,最后结合案例研究结果进行总结,探究该案例具备的一般性借鉴价值。本研究获得以下结论,一是融资需求和长期价值最大化是分拆上市的主要驱动力,同时宏观环境利好具有推动作用。二是严密的方案设计助力分拆上市。控股型的横向分拆,不仅有助于母公司保持控制权,而且有利于母子公司的独立专业化经营,心脉医疗在高速发展期和产品面向市场选择国内上市、而科创板的选择契合心脉医疗的定位并提供了便利的融资平台,心脉医疗的优质业务有利于长期在资本市场的良好表现。三是分拆上市创造了正向的市场价值和企业价值。创造市场价值的表现包括母子公司在短期内获得了明显的超额异常收益率、子公司托宾Q值大幅度提高、市盈率的比较凸显出市场对于母子公司发展的乐观期待。创造企业价值的途径是母公司的盈利能力增强、减轻了投融资压力并且主营业务持续优化,子公司的盈利能力和偿债能力的增强、筹资规模大幅度改善、研发投入不断持续、EVA始终为正,并且存在上升的趋势。相比于以往研究,本文的创新点,一是研究视角独特。结合最新资本市场环境,案例的选择具有时效性和典型性,并且对分拆上市方案的设计深入剖析,以探求分拆边界及上市时机和上市板块的选择。二是研究方法全面。在使用事件研究法、杜邦分析法的基础上,进一步使用市盈率、托宾Q值、EVA等方法,能够从短期和长期、资本市场和企业内部等多重角度全面评价分拆上市的价值创造。基于此本文的研究意义,一是理论层面,能够丰富目前国内分拆上市科创板的相关研究;二是实践层面,能够为类似计划分拆上市科创板的公司提供一定的借鉴作用。