房地产发展的“黄金十年”已经过去,如今我国房地产市场趋于饱和,企业之间的竞争日益激烈,国家政策对房地产行业的调控力度也不断加大。在不断恶化的市场环境下,众多房企陷入财务危机,一些资产雄厚的房企选择“断臂求生”,曾经的行业标杆万达就先后出售大量商业地产和文化旅游项目以保障资金链,而风险抵御能力较差的中小型房企则纷纷破产。在此背景下,越来越多的房地产企业坚信唯有拓展业务才可以快速做大规模,保持企业竞争力,这些参与“规模战”的房企纷纷采用高周转的商业模式。高周转商业模式最早由万科提出并运用,它是指房地产企业通过一系列的制度安排加快其项目开发的速度,以实现资金的快速回笼,最大程度减少单位时间内项目资金的占用。高周转商业模式旨在帮助房地产企业加快投资频率和投资规模,以实现提升业绩和规避风险的目的。然而,本文研究发现,高周转在帮助企业扩张的同时也增加了企业的财务风险,本文的案例公司碧桂园没能对财务风险进行有效控制,究其原因是这种商业模式的制度安排会增加财务风险控制的难度。高周转模式要求房地产企业尽可能压缩建设工期,使项目尽快达到可预售状态,为此企业通常会对项目建设进度设置时间标准,以确保在规定的时间内收回资金。类似的制度安排可能导致项目赶工、房屋质量下降等情况,不利于库存管理和商品销售。此外,企业在高周转模式的助力下迅速扩张,导致投资的盲目性增加,企业资金缺口加大,进一步增加财务风险。因此,实施高周转商业模式的房企应提升财务风险管理意识,投入更多资源进行财务风险控制。本文的研究方法包括文献研究法和案例研究法,在参考财务风险控制等相关文献的基础上,以典型的高周转房企碧桂园为研究对象,分析其财务风险控制的效果,并针对碧桂园财务风险控制存在的问题和原因提出对策,以期帮助房地产企业在高周转模式下优化财务风险控制。本文共分为六章。第一章是引言,首先介绍了本文的研究背景和研究意义,在此基础上回顾国内外相关文献,对财务风险控制和高周转商业模式的相关研究进行梳理并给出文献评述,最后介绍本文的研究思路和研究方法。第二章是本文的理论概述,首先介绍了高周转商业模式的概念和特点,再根据房地产行业的特点将行业的主要财务风险分类为筹资风险、投资风险、存货管理风险和流动性风险,然后介绍了房地产企业财务风险控制的一般方法,最后结合论题和案例公司阐述了本文研究的理论基础。第三章是碧桂园实施高周转商业模式的案例介绍,首先介绍碧桂园的企业概况,再根据碧桂园的内部文件和其他相关资料总结其高周转商业模式的特点,最后结合企业的内部和外部环境分析碧桂园实施高周转的动因。第四章首先介绍碧桂园针对4类财务风险的主要控制措施,然后针对各类财务风险选取风险评价指标,分析财务风险控制的效果,发现其财务风险控制措施与高周转的制度安排密切相关,但并不能有效控制企业的财务风险。第五章分析财务风险控制的问题和原因,发现碧桂园的4类财务风险控制都存在不足之处。首先,高周转的制度安排会导致项目赶工、降价促销和企业过度扩张,增加企业进行财务风险控制的难度;其次,碧桂园限制股权筹资,也存在大额关联方应收款项并提供过于宽松的信用政策,说明管理层未充分重视企业面临的财务风险,这也是造成财务风险控制失效的原因。第六章第提出财务风险控制的优化对策,碧桂园应适当降低项目建设和企业扩张的速度,投入更多资源提升项目投资质量、房屋建造效率和产品竞争力,在筹资方面可以通过引入战略投资者等方式降低企业负债率,做到高周转和低杠杆并行。此外,碧桂园可以通过风险导向的企业文化提升财务风险控制意识,并建立健全财务风险预警机制,也可以在高周转的制度安排中加入财务风险控制措施,从而对财务风险进行标准化管控。