【摘 要】
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当前,科技创新水平逐渐成为彰显各国国际竞争力的决定性因素。在我国,战略性新兴产业代表了产业的发展方向,对未来的技术创新具有很强的引导作用,能够带动整个经济社会的进步。在战略性新兴产业中,企业创新项目的成功需要大量的研发资金予以保证,但创新活动的高风险性大大增加了创新的失败率;同时我国部分战略性新兴产业中的企业的创新成果多为无形资产,在贷款时缺少实物资产作为抵押;再加之企业内外的信息不对称,从而导致
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当前,科技创新水平逐渐成为彰显各国国际竞争力的决定性因素。在我国,战略性新兴产业代表了产业的发展方向,对未来的技术创新具有很强的引导作用,能够带动整个经济社会的进步。在战略性新兴产业中,企业创新项目的成功需要大量的研发资金予以保证,但创新活动的高风险性大大增加了创新的失败率;同时我国部分战略性新兴产业中的企业的创新成果多为无形资产,在贷款时缺少实物资产作为抵押;再加之企业内外的信息不对称,从而导致内源资金无法满足企业需求,外源资金又难以获得,造成企业面临融资约束问题。而政府采购作为需求侧的创新政策工具之一,不仅出台了一系列直接支持企业技术创新的举措,更重要的是,政府采购也为缓解战略性新兴产业中企业的融资约束提供了一种新路径,帮助企业解决融资难、融资贵的问题。即政府采购能够通过缓解战略性新兴产业中企业的融资约束进而对企业技术创新产生影响。本文以战略性新兴产业中的企业为研究对象,将企业所面临的外部融资约束以债权融资与股权融资两种融资渠道进行划分。首先,对相关文献与资料进行梳理,明确了本文的研究内容。同时,对本文所涉及的各种概念加以界定,并整理了相关理论,提出了政府采购缓解了战略性新兴产业中企业债权融资约束与股权融资约束进而促进了企业技术创新的五种机制,分别为信号传递机制、风险分担机制、融资方式多样化机制以及信息传递机制和收益吸引机制。其次,本利用中介效应模型,根据战略性新兴产业中七大类产业的特点,选取我国2009-2016年间A股上市的战略性新兴产业中的企业,实证检验并分析了政府采购缓解战略性新兴产业中企业债权融资约束与股权融资约束进而促进企业技术创新的不同效果。最后,本文通过替换被解释变量进行稳健性分析以此证明实证结果的可靠性。实证结果表明,政府采购能显著促进战略性新兴产业中企业的技术创新;债权融资约束、股权融资约束也显著抑制了战略性新兴产业中企业的技术创新;政府采购对战略性新兴产业中企业的债权融资约束与股权融资约束的缓解在政府采购促进企业技术创新的过程中存在中介效应,且政府采购缓解债权融资约束的中介效应大于政府采购缓解股权融资约束的中介效应。本文通过加入政府采购与债权融资约束、政府采购与股权融资约束的交互项验证了政府采购通过缓解战略性新兴产业中企业的债权融资约束和股权融资约束从而对企业技术创新产生促进作用。同时,本文将被解释变量替换成企业净资产收益率(ROE)后实证结果通过了稳健性检验。综合机制分析与实证检验结果。本文从政府、金融机构与战略性新兴产业中的企业这三个方面提出了对策建议。其中,对于政府部门:(1)增加产业需求,促进产业发展;(2)完善评审机制,加强采购监管;(3)创新激励方式,提升融资效率。对于金融机构:(1)创新金融产品,增加融资渠道;(2)减少信贷歧视,更新投资理念。对于战略性新兴产业中的企业:(1)公开企业相关信息,加强知识产权保护;(2)建立企业信用机制,合理选择融资渠道。
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