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近年来,我国企业技术创新取得长足进步,而有效的科技金融支持有利于缓解企业技术创新时所面临的融资难题,并可帮助企业提高技术创新成功率,从而有助于提升企业绩效。因此,如何正确有效地引导科技金融资金的供给流向,提高科技金融资金的配置效率,就成为一个值得深入思考的问题。
本文首先从科技金融的概念及测算、企业绩效的评价方法与影响因素几个方面对国内外相关文献进行了梳理,现有文献对企业绩效的研究大多围绕管理层薪酬、资本结构、股权结构等方面展开,很少有文献从科技金融投入的角度出发研究企业绩效。其次,本文讨论了科技金融投入对企业绩效的作用机制,科技金融投入会通过影响企业技术创新最终作用于企业绩效。第三,本文选取地方政府科技支出Gov、金融机构科技贷款Bank和科技资本市场投入CM作为科技金融投入的三个变量,并发现我国东部、中部和西部地区的科技金融投入量存在显著的差异。第四,本文选择2010-2016年沪深两市2601家上市企业的总资产收益率(ROA)、净资产收益率(ROE)和每股收益(EPS)三个财务指标,运用主成分分析法构建企业绩效综合指标。
基于双向固定效应模型,对科技金融投入与企业绩效之间的关系进行实证分析,实证分析从总样本、分地区样本、分企业所有权性质样本三个层面展开,并在每一层面中对比科技型和非科技型企业之间的影响差异。本文研究发现:对于总样本而言,只有金融机构科技贷款能显著提升企业绩效,且对科技型企业绩效的提升作用更加显著。对于分地区样本而言,东部地区的估计结果与总样本大体一致,但对于中部和西部地区,对企业绩效影响显著的变量分别为科技资本市场投入和地方政府科技支出;三个地区中除中部地区以外,科技金融投入对科技型企业的绩效影响更加显著。对于分企业所有权性质样本而言,在国有企业样本中,对科技型和非科技型企业绩效影响显著的变量分别为地方政府科技支出和金融机构科技贷款,而对于非国有企业,金融机构科技贷款能显著提升科技型和非科技型企业的绩效。
本文首先从科技金融的概念及测算、企业绩效的评价方法与影响因素几个方面对国内外相关文献进行了梳理,现有文献对企业绩效的研究大多围绕管理层薪酬、资本结构、股权结构等方面展开,很少有文献从科技金融投入的角度出发研究企业绩效。其次,本文讨论了科技金融投入对企业绩效的作用机制,科技金融投入会通过影响企业技术创新最终作用于企业绩效。第三,本文选取地方政府科技支出Gov、金融机构科技贷款Bank和科技资本市场投入CM作为科技金融投入的三个变量,并发现我国东部、中部和西部地区的科技金融投入量存在显著的差异。第四,本文选择2010-2016年沪深两市2601家上市企业的总资产收益率(ROA)、净资产收益率(ROE)和每股收益(EPS)三个财务指标,运用主成分分析法构建企业绩效综合指标。
基于双向固定效应模型,对科技金融投入与企业绩效之间的关系进行实证分析,实证分析从总样本、分地区样本、分企业所有权性质样本三个层面展开,并在每一层面中对比科技型和非科技型企业之间的影响差异。本文研究发现:对于总样本而言,只有金融机构科技贷款能显著提升企业绩效,且对科技型企业绩效的提升作用更加显著。对于分地区样本而言,东部地区的估计结果与总样本大体一致,但对于中部和西部地区,对企业绩效影响显著的变量分别为科技资本市场投入和地方政府科技支出;三个地区中除中部地区以外,科技金融投入对科技型企业的绩效影响更加显著。对于分企业所有权性质样本而言,在国有企业样本中,对科技型和非科技型企业绩效影响显著的变量分别为地方政府科技支出和金融机构科技贷款,而对于非国有企业,金融机构科技贷款能显著提升科技型和非科技型企业的绩效。