企业并购浪潮席卷全球,我国企业也不能避免,并购活动对企业产生剧烈冲击。现实的需求催动理论界对企业并购进行积极研究,其中关于并购动因和并购绩效的研究尤为突出。内部资本市场理论自出现以来就受到理论界和实务界的广泛关注,理论研究和实践应用日益增多。并购活动从外部冲击企业,内部资本市场由内部发挥作用,将两者结合起来研究具有理论和现实意义,而现有研究在这方面存有缺漏。本文将以此为切入点,对企业并购行为对内部资本市场及其效率的影响进行动态地、整体地分析,探明其中的作用机理,进而着重对并购类型对内部资本市场及其效率的影响进行深入研究,从而丰富内部资本市场研究的理论框架,对了解内部资本市场运作机理、改善企业并购决策,确保企业内部资本市场有效运行具有一定的现实意义,有助于指导企业在不同的多元化程度下对不同并购类型的选择,做出合理决策。本文在对前人的研究进行总结归纳的基础上提出本文的研究课题,继而进行理论分析和实证检验,最后得出研究结论。首先,从并购动因、并购过程和并购整合三方面着手分析企业并购行为对内部资本市场及其效率的影响,发现企业并购行为对内部资本市场及其效率的影响是双向性的。通过设置并购组和配对组进行实证检验,实证分析的结果表明企业进行并购能够提高其内部资本市场效率。其次,将并购类型分为相关并购和非相关并购,探讨其与相关多元化和非相关多元化之间的关系,继而从资源配置效率与投资机会、信息掌握与交易成本、市场势力等方面对两种并购类型进行分析,从理论上得出结论:不同并购类型对内部资本市场效率有不同影响,相关并购对内部资本市场效率的影响优于非相关并购。对并购组进行实证检验的结果也与理论分析结论相符合。最后总结研究结果,提出具有针对性的结论,建议企业进行并购决策时应关注企业并购行为及并购类型与内部资本市场及其效率的影响,在并购过程中控制多元化程度的变化,在并购整合阶段应妥善处理目标企业控制权重置以及对新分部与其他分部的关系、总部与各分部的新关系的管理。