当今时代,是一个战略致胜的年代,企业要想在瞬息万变、竞争激烈的社会和经济环境中求得长期的生存和发展,就必须站在战略的角度审视企业迈出的每一步,通过评价可能影响企业发展的关键因素,制定明确的发展战略。本文从企业经营管理者对财务分析需要的角度出发,以战略分析为起点,运用财务分析的基本理论,拓展财务分析的视角,同时结合财务对标分析和企业内在价值评估,提出以战略为高度的财务分析框架。选择神华集团作为煤炭行业上市公司的案例进行研究,是因为神华集团作为全国煤炭产量首位的煤企,用不到20年的时间成功构建了“神华模式”,开启了中国煤炭行业的先河,并且已经成长为世界上最大的煤炭经销商。早在其组建初期,当中国诸多煤矿企业还在挣扎在传统的单一原煤开采上时,神华便不甘现状,逐步确立了矿、电、路、港、航、化一体化道路。这一经营模式为神华带来了巨大的协同效应：神华海运系统使用自己的铁路运输,在运输打破了中国煤炭工业的瓶颈,,并利用发电业务探索煤电联营,开辟了一块稳定的煤炭销售市场,同时，神华集团努力延伸产业链,通过开展煤制油及煤化工项目,来提高产品的附加值。以上各种措施极大的降低了神华集团自身的运营成本,使其拥有了从整个供应链获得更高利润的可能。因此,研究其成功的经验,对于同行业其他公司乃至大型煤炭或能源企业都具有很必要的价值。本文的研究内容主要分为两大部分,第一大部分是理论部分,包括第一章的绪论和第二章的理论范畴与案例分析的框架构建,该部分内容主要是做一些背景说明以及相应的理论综述,并试图提出本文的分析框架,是为第二大部分的案例分析和研究做铺垫。第二大部分为案例分析部分,包括第三章战略财务分析框架在神华集团的运用,主要从企业管理者所需要关注的财务和经营两条线索进行展开,每条线索分别从五个方面入手,即实力、效率、质量、风险、成长性,每个方面根据近五年的财务数据进行全面完整的财务分析,并在与财务对标公司进行对比的基础上,进一步透视企业全貌；第四章投资价值分析,是对行业及公司的过去和未来的发展前景的分析,而前面几章的战略分析和财务分析是对过去和现状的评价,这一章主要运用股利折现模型和乘数估值法两种方法对神华集团的上市公司股票进行估值,目的是通过估算公司的价值来预测未来的发展情况,也是管理者提供制定和评价战略需要的一个必不可少的依据；最后是第五章的结论与建议,对以上的各项分析进行评价和总结。文章前后两大部分的关系是,第一部分是第二部分的理论基础与铺垫,第二部分是第一部分在煤炭行业上市公司的具体运用。