在深入实施创新驱动发展背景下,战略性新兴产业引领技术革命,为经济发展带来新动能。我国政府不断加大对战略性新兴产业发展的支持力度,鼓励产业资本与金融资本开展融合。十九大报告中多次指出要深化投融资体制改革,实现金融业服务实体企业的发展目标。随着金融政策的逐步完善,越来越多的新兴企业选择通过投资金融机构的方式融合发展,目前学术界对产融结合是否有助于提升企业创新能力的研究仍不明晰,因此,深入探讨产融结合对战略性新兴产业创新能力的影响机制对推动战略性新兴产业技术创新、健康发展极为重要。本文从产融结合视角构建理论框架,阐述产融结合对新兴产业创新能力的影响效应,并以2011-2019年战略性新兴产业上市公司作为研究样本,采用倾向得分匹配法和非平衡面板回归法,考察了产融结合对战略性新兴产业创新活动三阶段的影响,据此得到产融结合对整体创新能力的影响效应,又在九大细分产业、六大持股金融机构类型、四大持股比例区间三方面进行详细分析,对不同组别影响进行差异性研究,最后探讨了企业内部经营绩效、企业外部财税政策在产融结合与创新投入强度关系中产生的影响。实证结果发现,产融结合仅对战略性新兴产业创新投入阶段产生显著负向作用,对创新产出阶段与最终收益阶段产生不显著正向影响,综合三阶段结果可认为产融结合对战略性新兴产业创新能力产生负向抑制作用;产融结合对战略性新兴产业创新投入强度的影响在九大产业、六大持股金融机构类型、四大持股比例区间的不同组别间存在较大差异;企业经营绩效在产融结合与战略性新兴产业创新投入强度的关系中起部分中介作用;财政补贴在产融结合与战略性新兴产业创新投入强度的关系中起调节作用;税收优惠对产融结合与战略性新兴产业创新投入强度的关系不存在调节效应。通过分析,本文认为产融结合对战略性新兴产业创新能力造成负向影响的原因主要是企业融合目的偏离长远发展规划,盲目追求高额收益,多数企业持股比例较低,缺少对金融机构的影响力和话语权,占用内部资金的同时难以获取金融资源,由此带来负向影响。本文基于研究结果提出以下建议:第一,企业应明确产融结合目的,优化产融结合质量;第二,政府应进一步改革产融结合政策,实现产融科学配置;第三,政府应进一步完善产融监管制度,促进产融健康融合。